【港股解碼】“彈藥”充足，瑞思或成爲“少兒英語第一股”

近日，瑞思學科少兒英語向美國證券交易委員會提交了招股說明書，意欲借資本市場之力，擴大校區規模、豐富産品類別、加強招生力度，強化在少兒英語培訓市場的地位。

瑞思學科英語2007年進入中國，依托霍頓·米夫林·哈考特（HMHG）集團全球豐富的教育行業經驗和優質的産品資源，采用互動多媒體爲教學手段，旨在爲3-18歲的孩子提供純正美式幼兒英語、兒童英語、少兒英語，幫助孩子掌握語言背後的邏輯、文化、思維方式，培養孩子解決實際問題、團隊合作、演講演示的能力及創造力。

常言道：台上一分鍾，台下十年功。爲了此番IPO，瑞思已深耕中國市場十年之久，兵強馬壯、“彈藥”充足，靜待資本市場“檢閱”。

兵強馬壯、“彈藥”充足

根據瑞思招股說明書披露的數據，公司在2014年、2015年、2016年和2017年上半年分別實現營收4.07億元（人民幣）、5.3億元、7.11億元和4.37億元，淨利潤則達到6517萬、2629萬、5392萬和6009萬元。其中，2017年上半年營收和淨利潤分別同比增長38.7%和210%。

圖源：招股說明書

業績大幅增長的同時，瑞思校區也擴展到了全國各地。截止2017年6月30日，瑞思學科覆蓋全國80個城市，擁有256所校區。其中，56個直營校區，190個加盟校區。直營校區主要分布在北京、上海、廣州、深圳等一線城市，加盟校區則更多位于二三線城市。

圖源：招股說明書

市場份額上，經過十年的發展，2016年瑞思學科在高端青少年英語培訓市場的毛收入占中國整個同類市場份額的10.7%，在一線城市青少年英語培訓市場中占5.9%份額，在北京則擁有11.4%的市場份額。

靓麗的業績，家喻戶曉的品牌知名度，瑞思此番IPO，挂著一種有備而來的得意。

資本助力，英語培訓行業已成“紅海”

成功的IPO，離不開有備而來的底氣，但“有備”並不表示“無患”。畢竟，在起步較晚的中國少兒教育市場，瑞思還沒有做到一家獨大。

前有新東方、達內、正保、學大、好未來、51talk等教育機構登陸美國資本市場，後有紅黃藍早教中心、瑞思學科英語蓄勢待發。不可否認，在“不能讓孩子輸在起跑線上”思想的指導下，中國教育行業迎來了最好的春天。

根據瑞思招股書披露的信息顯示，源于Frost & Sullivan的調查數據，2016年，中國的青少年英語培訓市場規模達到852億元，預計2021年該數字將增長至2398億元，複合年均增長率23%。

爲了搶食“蛋糕”，各家機構、各路資本競相入局，雙語教學、純英文環境、外教授課、周末學習班、浸入式學習……英語培訓機構如雨後春筍般崛地而起，也加劇了行業的競爭態勢。

8月28日，魔力耳朵宣布完成4000萬元融資，由真格教育基金、猿輔導共同投資；

8月23日，VIPKID宣布完成2億美元D輪融資，由紅杉資本領投，騰訊公司戰略投資，雲鋒基金、經緯創投、真格基金、ZTwo Capital等參與跟投；

4月，abc360宣布獲得數億元B+輪融資，由滬江領投，清科辰光、頭頭是道、合鯨資本、喜馬拉雅跟投；

1月，CC英語獲得阿裏系湖畔山南數千萬元投資；

2016年12月，哒哒英語宣布獲得數億元人民幣 B+ 輪融資，由東方富海領投，上輪資方湧铧投資跟投。

在資本的助力下，補貼、圈地、融資、再補貼、再融資……少兒英語培訓行業早已殺成一片“紅海。“殺氣騰騰”的瑞思，即便成功登陸資本市場，挂上“少兒英語第一股”的美譽，但也面臨著市場份額被蠶食，學員、教師被挖牆腳的危險，如何直至絕地而後生或許將成爲未來不得不考慮的問題。

■  作者：董虹
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