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得天獨厚大西藏：經濟、資源、政策

經濟：2014年全區生產總值逆勢增長12%，達925億元，從2009年開始連續六年實現百億級的增長；經濟增速步伐持續加快；資源：西藏與多個國家毗鄰，能從國家“一帶一路”中獲益，且自身礦產、能源以及旅遊資源豐富，可發掘優勢眾多；政策方面，高層一貫堅持扶持的原則，在稅收、醫療、財力、人力等方面的政策力度一以貫之，集萬千寵愛於一身。

第六次西藏工作會議將西藏推向風口

回顧歷史，中央五次召開西藏工作座談會，高度重視西藏工作，每一次座談會都為西藏的發展政策奠定基調。2015年是西藏自治區成立50周年，也是“十二五”規劃的收官之年。在這樣一個特殊的時點上，我們預期年內國家很可能舉行第六次西藏工作會議。預計西藏未來產業發展格局將以基建、旅遊、水電為主，飲用水、藏醫藥、物流、礦業為輔，此外生態保護、社會民生、邊疆安全也將會是政府重點支援發展的重要領域。

“韌性”而不“任性”，“簡明”而不“簡單”

1、西藏板塊涉及區域經濟增長更具“韌性”。通過比較京津冀一體化、一帶一路、長江經濟帶、新疆等概念板塊所涉及地區gdp增長速度可以發現西藏經濟增速波動性是最小的，顯示出了較強的的“抗壓”能力。2、西藏板塊涉及投資結構簡明，投資目標明確。從未來發展方向來看主要分為五個方面：繼續加大基礎設施建設、發展重點產業、生態保護、社會民生、邊疆安全。

貫穿全年、脈沖機會、國字版面

西藏板塊相關投資標的將首先受政策預期驅動，其后受相關政策落地支援下業績好轉驅動，板塊上漲行情將貫穿全年。同時，西藏板塊涉及標的較少，利於股票估值溢價，更顯現其獨具優勢。從投資時機來看，目前正處於板塊上漲的初期，值得堅定版面。

相關行業及推薦投資標的

風險提示：經濟大幅下行、資本流出加速、業績預期難以兌現

一、得天獨厚大西藏：經濟、資源、政策

（一）西藏近年來經濟發展迅速

2014年全區生產總值逆勢增長12%，達925億元，較2013年增長百億元之多，成功達到年初預設的增長目標；近兩年第一、第二、第三產業的比重穩定在11%、36%、53%，第三產業在經濟結構中穩固占據主導地位，第二產業比重超過第一產業，實現經濟結構的優化。西藏自治區政府工作報告指出，2015年西藏的經濟增速目標仍設定為12%。相比於其他省份淡化或降低gdp增速目標，西藏設定的經濟目標顯示了高層繼續加快經濟建設的決心和西藏地區經濟發展的巨大潛力。

（二）西藏具有獨特的地理優勢和優越的資源優勢

地緣位置獨特。西藏內與新疆、青海、四川、云南等省連接，外與緬甸、印度、不丹、尼泊爾等家毗鄰，共有5個國家邊境口岸，是連接內地與南亞的貿易頻道。西藏擁有世界文化遺產1處、國家4a級旅遊景區8個、國家級自然保護區6個、國家地質公園2個，目前已建成了七個特色旅遊區，開辟了四條旅遊環線，計劃到2020年基本建成國際旅遊目的地。

水能、地熱能和太陽能蘊藏量豐富。西藏水力資源理論蘊藏量和技術可開發裝機均占全國總量的20％以上，分別居全國第一和第二；全區地熱顯示點有1,000多處，羊八井熱田的資源量僅為全西藏高溫地熱資源潛力的1/122，還有大量地熱資源尚未開發；太陽能資源居全國首位，日照時間長、輻射強，屬於太陽能資源極度優質區。

重要的礦產資源戰略基地。西藏的優勢礦種有銅、鉻、硼、鋰、鉛、鋅、金、銻、鐵，等，其中鉻、銅礦產儲量居全國第一，礦產資源潛在價值萬億元以上; 目前已探明的礦泉水資源點年可開采量達5,000萬立方米以上。

（三）中央政府大力支援西藏發展

一直以來，中央政府對於西藏的發展給予了高度的重視，對西藏的發展持續提供巨大的政策支援、財力支援和人才支援。

政策方面：財政上中央政府對西藏財政補貼實行“核定基數、定額遞增、專項扶持”的政策，稅收上實行“稅制一致、適當變通、從輕從簡”的政策，民生方面，西藏已全面推行以免費醫療為基礎的農牧區醫療制度，新型農村社會養老保險制度實現了全區全覆蓋。

財力支援：從1952年到2011年，中央對西藏的財力補助累計達到3,714億元，“十二五”期間西藏計劃實施226個重大項目建設，規劃項目方案總投資達3,305億元。規劃建設項目集中在民生工程、基礎設施、特色產業發展、生態環境等重要領域，致力於推動基礎設施建設，引導旅遊業、特色農畜產品加工業、優勢礦產業、藏醫藥業、民族手工業等優勢產業發展，保護高原生態環境。

人力支援：自1994年以來，對口援藏工作已開展20余年，全國共有18個省市、70個中央和國家部委、17家央企，先后選派7批近6,000名援藏干部進藏工作，援藏工作突出民生改善、產業發展、城鎮建設“三個重點”，資金和項目安排上體現向農牧區傾斜、向民生傾斜，通過干部援藏、經濟援藏、人才援藏、技術援藏相結合的工作方式向西藏提供全方位的支援。

二、第六次西藏工作會議將西藏推向風口

回顧歷史，中央五次召開西藏工作座談會，高度重視西藏工作，每一次座談會都為西藏的發展政策奠定基調。西藏因歷史、政治和宗教原因在區域發展戰略中具有特殊地位，西藏和平解放60周年慶祝大會上習近平提出的“六個重要”，就凸顯了中央對於西藏特殊的戰略定位。2015年是西藏自治區成立50周年，也是“十二五”規劃的收官之年。在這樣一個特殊的時點上，我們預期年內國家很可能舉行第六次西藏工作會議。

第五次西藏工作會議上，中央首次將西藏定位為“兩屏四地”——國家安全屏障、生態安全屏障、戰略資源儲備基地、高原特色農產品(000061,股吧)基地、中華民族特色文化保護地和世界旅遊目的地。國家安全屏障是從戍邊維穩的角度，生態安全屏障是從水源地保護和生態多樣性的角度提出。在兩屏之下，中央給了四地：戰略資源儲備基地；高原特色農產品基地；中華民族特色文化保護地；世界旅遊目的地。

但從全國來看，西藏的經濟發展水平仍然相對落后。2014年西藏在全國31個省級行政單位中gdp排名墊底，人均gdp不足全國的70%，目前仍是全國最大的集中連片貧困區域。主要存在的問題包括：基礎設施落后、經濟內生增長動力不足、整體生態功能退化，環保壓力大、基本公共服務供應能力不足，區域差距大、反分裂斗爭的形勢嚴峻等。

從某種意義上講，中央對於西藏的定位與西藏當前的發展水平的差距就決定了西藏未來發展的方向與空間。我們認為西藏未來產業發展格局將以基建、旅遊、水電為主，飲用水、藏醫藥、物流、礦業為輔，此外生態保護、社會民生、邊疆安全也將會是政府重點支援發展的重要領域。

基建：基礎設施是制約西藏發展(000752,股吧)的瓶頸，是其他行業快速發展的先決條件。西藏地處青藏高原，與東部經濟發達地區距離遙遠，目前僅青藏鐵路全線貫通，交通不發達導致貨物運輸成本高。中央提出“支援南亞貿易陸路大頻道建設”，表明了改善西藏地區鐵路和公路網絡的訴求。因此，我們認為中央將繼續加大基礎設施投資，深化基礎設施建設。

旅遊業：旅遊是西藏的支柱產業，對gdp貢獻30%。西藏作為雪域高原聖地，擁有豐富而得天獨厚的旅遊資源。西藏自治區提出要推動拉薩國際旅遊城市、林芝生態旅遊大地區建設，推進中尼跨境旅遊區建設，將西藏打造成為世界級旅遊勝地，表明自治區把旅遊業作為支柱產業進行發展的決心。自然稟賦和政策支援為旅遊業發展提供了良好的內生因素和外在動力，而基礎設施的改善和居民收入的提高將有利於旅遊業快速發展。

水電：西藏水資源豐富，水力資源技術可開發量占全國的20%。水電作為清潔能源，順應可持續發展的需要，是能源優先發展的重點領域。西藏自治區目前已全面啟動金沙江、瀾滄江、雅江中游規劃電源點“三通一平”建設，未來將統籌推進雅魯藏布江中游、瀾滄江上游、怒江上游水電開發工程，建設“藏電外送”電源及配套送出工程，藏電外送”有可能納入國家戰略。開發水電順應資源節約型、環境友好型社會的發展要求，我們預期未來將繼續得到政策扶持和資金支援。

天然飲用水：目前西藏自治區已探明的礦泉水資源點年可開采量達5000萬立方米以上，完全具備規模化發展的基礎和條件。2014年西藏自治區天然飲用水產量突破30萬噸，已成為新的經濟增長點。目前西藏自治區政府正在加緊《西藏天然飲用水產業發展規劃》的編制工作，在政策、資金、人才、宣傳推廣等方面予以相應的支援幫助，明確將引進優秀企業，吸引各類資本進入西藏天然飲用水開發，力爭3至5年內形成3至5個國內具有較強競爭力的天然飲用水企業集團。從目前市場競爭情況來看，企業數量較少，政策導向有意引入外來企業，並購、合作有望增加，形成新的競爭格局。

藏醫藥：西藏自治區表示，要把藏醫藥作為經濟社會發展重大戰略，並確定建設覆蓋城鄉各級的藏醫藥服務體系、構筑結構多元和研產銷一體的藏醫藥產業模式、打造符合民眾和市場需求的藏醫藥人才隊伍三目標。藏醫藥作為高原特色產業，符合自治區“二產抓重點”的經濟發展戰略。另外醫療健康產業的持續火熱和藏醫藥在醫療體系中的獨特性，也是推動藏醫藥行業發展的有力因素。

現代物流業：西藏是全國五大牧區之一，目前已初步形成7個農牧業產業帶。農牧業發展促進了農畜產品和高原特色食品的生產與加工，進而增加對倉儲中心和冷鏈物流網絡的需求。另外，自治區加快完善口岸建設，開展邊境貿易，貿易的發展也增加了物流需求。

礦產：西藏礦產資源豐富，已發行礦種102種，其中12種居全國前五位，鉻、銅礦產儲量居全國第一。然而由於高原環境特殊，基礎設施不完備，生態環境脆弱，導致開采成本、運輸成本和環境修復成本大，采礦業的發展很大程度上依賴於基礎設施建設和環境政策。

其他重點領域：國務院下發了引入民間資本進入第三方環境治理的通知，實行政府主導，引入民間資本注入，作為生態安全屏障的西藏也將會在生態保護方面得到政府大力支援；教育、醫療等社會民生領域有望進一步放寬準入以促進西藏發展；作為國家安全屏障，加之反分裂斗爭形勢嚴峻，傳統國家安全還有資訊安全等領域也有望獲得政府重點支援。

今年是西藏自治區成立50周年，十二五收官，明年又是西藏解放65周年，在此背景下，第六次西藏工作會議若召開，將全面觸發西藏各行業板塊的大發展，處於經濟發展的風口。

三、“韌性”而不“任性”，“簡明”而不“簡單”

(一) 西藏板塊涉及區域經濟增長更具“韌性”

通過比較京津冀一體化、一帶一路、長江經濟帶、新疆等概念板塊所涉及地區gdp增長速度可以發現西藏波動性是最小的，顯示出了較強的的“抗壓”能力。例如新疆在08年至10年經歷的大起大落，西藏波動強度與其相比可謂寵辱不驚；自2013年起，各概念板塊涉及的區域gdp增速都有放緩之勢，除長江經濟帶強勢反彈，與其他概念地區gdp增速相比，西藏仍處高速增長頻道，下滑幅度明顯小於其他概念地區。2015年是西藏自治區成立50周年，預期將有扶持政策出臺，仍有保持較強的增速的動力支撐。

一帶一路：陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、內蒙古西北6省區，重慶、四川、云南、廣西西南4省市區，還有江蘇、浙江、廣東、福建、海南、山東省

長江經濟帶：上海、江蘇、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重慶、四川、云南、貴州

(二) 西藏板塊涉及投資結構簡單明確

在幾大比較區域概念板塊中，西藏所涉及的范圍較為單一，受益板塊明確，直接涉及的投資標的數量相對較少，由於與其他地區經濟關聯性相對較小，其區分度十分明晰。從未來發展方向來看主要分為五個方面：繼續加大基礎設施建設、發展重點產業、生態保護、社會民生、邊疆安全。在這些領域政府將繼續加大扶持力度，從而推動這些領域的發展。這種簡明的投資結構使得投資者在資產選擇方向上將更為明確。

四、貫穿全年、脈沖機會、國字版面

（一）西藏板塊的上漲不是短期的交易性機會，而是全年看好

從西藏板塊涉及的相關行業看，西藏自身的特點決定了無論是從政策上還是技術上，相關行業面臨著高門檻，相關投資標的具有獨特優勢。今年是西藏自治區成立50周年，第六次西藏工作會議極有可能召開，因此相關投資標的將首先受政策預期驅動，其后受相關政策落地支援下業績好轉驅動，板塊上漲行情將貫穿全年。

（二）西藏板塊涉及標的較少，利於股票估值溢價

從西藏板塊涉及的投資標的的數量和市值規模來看均相對有限，其他區域概念板塊，例如京津冀、長江經濟帶、一帶一路等所涉及標的均較多，其中不乏幾百億乃至上千億市值的股票，而西藏板塊直接涉及的標的僅為10家，且大部分市值相對較小，由此相關股票更顯示出“稀缺性”而容易得到市場的追捧。

（三）目前正處於板塊上漲的初期，值得堅定版面

從目前市場整理格局來看，經濟下行壓力加大，另一方面貨幣寬鬆政策預期也隨之加大，兩股力量相互交織，市場正處於“牛步蹣跚”的階段，整體上市場以震盪為主，而成長板塊受受注冊制、新三板、可能的衍生工具等因素影響，總體加速趕頂，風險加速積聚，結構上分化加劇。此時市場正需要新的主題出現，而西藏板塊正恰如其時的顯示出自身的兩點而容易得到市場親睞。從市場參與者格局來看，主要有三股力量，一是傳統的公募基金，二是以絕對收益為追求目標的保險資管機構，三是進取型較強的私募基金，西藏板塊相關資產均符合三類機構的的要求，這也將推動西藏板塊估值的進一步提升。

四、相關行業及推薦投資標的

【民生醫藥張金陽/吳漢靚】根據中央對區域政策的戰略部署和規劃，今年的西藏板塊有望成為2015的一大亮點！

近期，西藏板塊已備受矚目，表現活躍，民生醫藥提醒您不要錯過西藏板塊中醫藥股的投資機會，我們之后也會組織一系列的調研活動，帶您走進西藏板塊的醫藥公司！

1、 強烈推薦海思科：1）我國化學仿制藥企業龍頭，研發能力突出，產品版面豐富，2015年有望受益於大規模的招標政策；2）公司內生穩定，有外延預期，創新藥研發進度超預期；3）減持完畢，關聯方接盤彰顯信心；4）預計14-16年eps:0.44、0.67和0.83，對應pe 51、33和27倍，給予推薦評級。

2、 推薦西藏藥業(600211,股吧)：1）大股東變更，有望迎來業績拐點；2）兩大核心品種：新活素和諾迪康未來有潛力成為十億大品種；3）其他多個獨家品種，如，雪山金羅漢止痛涂膜劑，潛力巨大；4）預計14-16年eps：0.33、0.79和1.29，對應pe：122、50和30倍，給予推薦評級。

3、建議關注奇正藏藥(002287,股吧)：1）公司專注藏藥，產品特色鮮明，主力產品消痛貼膏增長穩定；2）積極版面藥材業務，有望成為公司新的亮點；3）目前尚未評級，但看好公司在基藥市場的巨大潛力。

【民生電子王喆】國內具備資訊安全多年研發實力、行業經驗豐富，且有成體系化解決方案的公司將受益於西藏板塊資訊安全藍圖的建設

1、西藏一直處於在領土安全方面最為敏感的板塊之中，由於地域條件與宗教文化影響，地緣政治色彩濃厚。從經歷了邊境衝突，暴力衝突等武力行動之后，安全戰場開始逐漸從實際環境切換至網絡環境，極端主義者與分裂主義者均想通過網絡這一載體宣傳與主流意識形態背道而馳的思想與文化。

2、與一般其余地區資訊安全側重點不同，一般資訊安全威脅更加著重於對經濟財產或是軍事目標的打擊，通常是以攝取經濟利益及軍事利益為主，攻擊的目標也是以商業機構與軍事部門為主；而西藏地區資訊安全威脅的初衷是為了宣揚不法文化及政權顛覆，攻擊的范圍更加集中於文化宣傳機構與普通百姓，安全防范的任務將更加艱巨。由於實施的主體通常是國外敵對勢力，所以攻擊更加具備組織性與復雜性，因而常用的安全手段將逐步難以適應這樣的安全威脅，立體防護的安全設計與基礎設施配備將成為構建體系的必須要求。

3、在重要的文化宣傳機構中應當配備能夠起到面向下一代的主動式防御的產品，能夠有效的防御大規模攻擊的產生及造成的危害；而對於普通大眾而言，在骨干網層面除了配備傳統設備外，設計配備基於內容分析的監控與流量清洗產品，一方面能夠有效甄別並過濾有害資訊，另一方面能夠起到輿情監控的功能，最大限度的防止有害資訊的產生與擴散，同時不會對居民正常的上網需求造成影響。另外，對於資訊安全事件的事前防范、事中記錄、事后追溯這樣的成體系安全方案也亟待完善，對於如同西藏地區的網絡安全具備多樣、復雜、有預謀的情況相當必要且任務相當緊迫。

4、我們認為，國內具備資訊安全多年研發實力、行業經驗豐富，且有成體系化解決方案的公司將受益於西藏板塊資訊安全藍圖的建設，予以著力推薦，推薦標的：綠盟科技(300369,股吧)、啟明星辰(002439,股吧)。

【民生機械朱金岩】受益於鐵路投資加快，鐵路裝備制造將繼續保持快速增長

行業邏輯：2014年國家鐵路固定投資計劃額8000億元以上，實際完成額8088億元。14年國家發改委公布的鐵路審批項目合計投資1.5萬億，加上國家15年仍將把鐵路作為穩增長的重要手段，鐵路建設力度和速度都將保持快速增長，15年鐵路固定投資額極有可能超過萬億，超越2010年8426的歷史尖峰。受益於鐵路投資加快，鐵路裝備制造將繼續保持快速增長。

與西藏板塊的關係：在14年發改委審批的鐵路項目中，涉及西藏板塊的主要有兩條（川藏鐵路成都-雅安段、川藏鐵路拉薩-林芝段），合計投資407億元。川藏鐵路計劃總投資1040億元，基本設計時速160公里/小時，全長1845公里。川藏鐵路之前成都作為我國重要的西部樞紐，沒有一條西向鐵路，只有一條旅遊列車（成都-拉薩）需要45小時，川藏鐵路全線建成后，成都-拉薩的時間將至少降至20小時，打通我國與南亞的陸路貿易頻道，按照目前國家鐵路投資向中西部傾斜的政策，同時作為西藏主題投資中交通基礎建設的延伸板塊，我們認為鐵路裝備板塊仍然具備業績和估值的雙重優勢，與歷史估值相比還有20%左右空間。

推薦標的：中國南車(601766,股吧)、中國北車

【民生旅遊劉靜】多項利好西藏旅遊(600749,股吧)產業的事項並持續帶來積極影響

1、基本數據：2014年前三季度西藏旅遊總收入占gdp的比重為25%，2014年西藏接待遊客數和旅遊收入同比分別增長20%和23%；2015年西藏力爭接待遊客1700萬人次，增長15%以上，實現旅遊收入240億元，增長20%。平均每個遊客為西藏貢獻旅遊收入1400元人民幣。

2、利好政策與事項：2014年以來多項利好西藏旅遊產業的事項並持續帶來積極影響。

1）政府監管：2014年10月，西藏自治區人民政府正式批復將西藏自治區旅遊局改為西藏自治區旅遊發展委員會，由政府直屬機構調整為政府組成部門；

2）基礎交通：拉日鐵路遇2014年9月通車，使得遊客到達更多景點，停留時間更長，開通當月單月新增遊客6萬人；2015年西藏將加快推進林芝機場、貢嘎機場航站區改擴建工程建設，開工建設昌都邦達機場飛行區改造工程，著力發展區內支線航空網絡，增加國內航線航班；林芝機場目前年接待能力15萬人已不能滿足需求，預計2020年旅客接待量將達75萬人次。

3）信貸支援：2014年10月，銀監會主席尚福林在銀行業支援西藏經濟社會發展座談會上，鼓勵各銀行業金融機構在制定年初信貸計劃時，適度向西藏地區傾斜信貸資源，支援當地旅遊文化、藏醫藏藥、農牧產品加工等特色產業發展。

4）旅遊資源推介：2014年9月舉辦首屆中國西藏旅遊文化國際博覽會，向外界積極推介西藏各大特色旅遊線路，雪頓節、賽馬節、藏博會等節慶系列活動吸引了大批遊客進藏觀光。同時在藏博會上，西藏重點推介招商的項目主要集中在高原飲水、特色生物科技、特色旅遊、農業產業等領域。

3、上市公司推薦：

西藏旅遊：2014年9月停牌，至今發布5次延期復牌公告，2014年業績預告為虧損2000-3000萬，同比虧損幅度大幅增加。我們將及時保持跟蹤。

【民生食品飲料王鶯】原始純凈的雪山、冰川和湖泊為飲料企業帶來了巨大的商業價值

世界屋脊西藏，被譽為“地球上最後一塊凈土”，依然保持著原始純凈的雪山、冰川和湖泊為飲料企業帶來了巨大的商業價值，食品飲料板塊重點推薦西藏5100（1115.hk）和青青稞酒(002646,股吧)。

西藏5100於2011年在香港上市，5100西藏冰川礦泉水來自西藏念青唐古拉山脈海拔5,100米的原始冰川水源地，目前在國內高階水市場占有率已超過28.5%，成為中國高階瓶裝礦泉水的領軍品牌。

青青稞酒按照“根據地為王、板塊突破、全國版面”的思路穩步推進區域發展戰略，西藏天佑德已正式投產，青藏市場得到進一步強化。公司以青稞、高原、生態、純凈為品牌差異及主題，實施多品牌、多產品發展戰略，並通過天佑德藏酒、海拔新產品、西藏天國家人系列等新產品研發，豐富和強化了“天佑德青稞酒”的品牌形象和個性，增強了“天佑德青稞酒”系列產品組合性競爭力。

【民生新能源電力黃彤】看好西藏太陽能光伏、風能、水電、微網、儲能發展

西藏將新能源產業作為發展戰略性新興產業，大力推動太陽能光伏、風能和水電發展，同時我們也看好微網、儲能在西藏地區發展

1）電力外送通到打開，關注水電、光伏能源基地：2015年夏季，隨著藏木電站3至6號機組及多布電站、果多電站的投運，藏中電網、昌都電網將首次通過青藏直流輸電系統、川藏聯網工程實現電力外送。西藏水能資源理論蘊藏量達2億千瓦，是中國“西電東送”的能源接續基地。水電板塊關注：國投電力(600886,股吧)、川投能源(600674,股吧)。

西藏日照條件非常好，大部分發電小時在2000以上，非常適合光伏發展，隨著電網建設，能源輸出瓶頸解決，我們認為西藏年均裝機潛力在1gw以上，不輸青海。我們看好目前在西藏以及四川版面的上市公司：愛康科技(002610,股吧)、林洋電子(601222,股吧)、中環股份(002129,股吧)。

2）微網、儲能助力西藏建設：微網、儲能在西藏能夠較好解決西藏無電人口用電問題。

微網電站主要為可再生能源多能互補供電系統項目，主要看點在多能源互補應用、高海拔地區應用、以及虛擬同步電機技術應用等方面，能夠解決山區用電問題。目前中國儲能市場還處在示范項目，西藏地區如阿里光伏儲能項目等在國內示范工程占據重要地位。關注微網、儲能標的：科陸電子(002121,股吧)、聖陽股份(002580,股吧)、陽光電源

【民生建筑/建材 黃俊偉】要實現西藏主體功能的戰略目標，基礎設施的建設為首要任務

1、西藏須不計成本進行基礎設施建設

1）當前基礎設施建設無法滿足西藏的現狀

區域發展不平衡：藏中經濟區占全區地區生產總值的86.2%，藏東和藏西僅分別占10.76%和3.04%。

土地資產開發利用率低，耕地后備源少質差：全區土地利用率僅72.69%，適宜種植的后備耕地絕大部分屬於五、六等劣質地。

生態脆弱退化：全區約有92%國土面積處於高寒環境中。

空間結構不合理，利用率低：城鎮化率僅23.7%，不足全國平均水平的一半。

要實現2020年西藏與全國一起全面進入小康社會，提升城市化率，突出發展各地區主體工程，首先需要進行的就是提升基礎設施建設的“量“和“質”。

2）“兩個屏障”和“四個基地”

2014年11月通過的《西藏主體功能區規劃》戰略目標是將西藏建設成為“兩個屏障”和“四個基地”，即重要的國家安全屏障、重要的生態安全屏障、重要的戰略資源儲備基地、重要的高原特色農產品基地、重要的中華民族特色文化保護地和重要的世界旅遊目。此外

由於西藏豐富的水資源和太陽能資源，西藏也很有可能成為重要的清潔能源基地。

要實現西藏主體功能的戰略目標，基礎設施的建設為首要任務。《西藏主體功能區規劃》對西藏各地區的基礎設施建設目標做了 詳細規劃。

2、西藏騰飛，基建先行

1）西藏固定投資增速高於全國水平

西藏固定投資增速常年保持在20%以上，在2010年援藏會議之后同比增速甚至最高達到了200%以上。從下圖可以看到，自2010年以來，西藏地區固定投資增速在絕大多數時間內高於全國水平。目前西藏固定投資增速仍舊在22%以上，而全國固定投資增速則不到16%。

2）未來5年西藏公路在“量”和“質”上均須繼續提升

交通運輸部在去年出臺的《關於進一步推進西藏交通運輸科學發展的若干意見》中指出，將進一步加大對西藏交通運輸建設支援力度，在政策、資金等方面對西藏給予進一步傾斜和支援。未來5年，西藏公路在“量”和“質”上均將快速增長。特別是“質”的增長，國道三級及以上公路年復合增速在30.92%左右，這意味著西藏在未來5年有大量的道路改擴建工程。若按照公路改擴建工程500萬/公里的造價計算，2013-2020年年均僅公路改擴建工程投資額需達到430億以上。

推薦標的：西藏天路(600326,股吧)、中鐵二局(600528,股吧)、中國交建