【港股解碼】又雙叒叕集資！看華夏動漫進擊的“二次元”世界

又雙叒叕集資！看華夏動漫進擊的“二次元”世界

又雙叒叕集資了？！9月22日，華夏動漫（01566-HK）宣布向建行（00939-HK）旗下投資服務旗艦CCB International (Holdings)Limited間接全資擁有的萬钛投資發行本金最多3億港元（單位下同）的票據，料集資淨額最多約2.97億元，擬用作一般企業用途及其他投資機會。

一年內集資4次，作甚？

這已經是華夏動漫今年來第四次集資了，這家2015年3月于港交所上市，在動漫相關行業從事多項業務的內地動漫公司，上市以來集資的動作可以說是相當頻繁了。筆者簡單整理華夏動漫兩年多來集資情況如下圖：

如上圖所示，短短兩年華夏動漫通過不同方式籌集資金已超過10億元，其中相當大的一部分（約4億元或40%）都計劃用于發展室內主題遊樂園相關業務，足見其對發展該業務的拳拳之心了。

與日本世嘉合作首次引入室內主題樂園JOYPOLIS

需知自成立以來，華夏動漫主要集中于日本市場進行以玩具爲主的動漫衍生産品貿易連同提供增值服務，也從事授出動漫角色許可、設立及經營室內主題遊樂園以及多媒體動漫娛樂等業務。數年來，動漫衍生産品業務是華夏動漫主要的收入及利潤推動因素。但早在2014年，公司高層看到中國室內遊樂園的市場發展潛力巨大，便通過投資合作將著名電子遊戲公司世嘉在日本擁有近20年曆史的室內主題樂園JOYPOLIS首次引入上海。華夏動漫也成爲世嘉第一個許可的中國JOYPOLIS營運商。

上海JOYPOLIS策略性以上海市中心的購物中心爲據點，坐擁便利的交通網絡。其瞄准中國年輕一族，提供刺激的動漫機動遊戲，以及新奇有趣的互動曆奇體驗，打造幻影世界，采用先進技術，運用映像制作帶來密集的數碼動漫體驗。2015年1月1日上海JOYPOLIS第1期開幕，建築面積約爲1,000平方米；至2016年2月6日，上海JOYPOLIS終于全面開幕，建築面積爲8,239平方米；2016年7月30日，上海JOYPOLIS進一步擴建至8,499.64平方米。

主題樂園助業績開花

上海JOYPOLIS全面開幕後，華夏動漫業績表現可圈可點，年度收入連續三年穩步上升，雖然因采購動漫衍生産品的成本上升致毛利率表現波動，但淨利潤方面2016年3月止財年就大幅上升45.4%至1.1億元。而今年3月底止年度收入與毛利率均顯著提升，淨利潤由于集團若幹上市證券投資虧損較上年錄得倒退，但較2015年財年仍高24.86%。

2016年11月，華夏動漫公告向世嘉收購CA Sega（前稱SLC）的85.1%股份，以尋求進一步擴充主題遊樂園業務。2017年1月1日，華夏動漫完成收購CA Sega，此後除在上海，其還可在全球更多城市擴大參與經營室內遊樂園，包括日本東京及大阪、杜拜及青島。今年7月，華夏動漫主席莊向松曾表示未來三年會在全國一線城市快速複制小型遊樂場，並預計屆時CA世嘉遊樂城及CA世嘉兒童樂園可達到200間以上。

從分業務收入占比變化情況來看，如下圖，公司動漫衍生産品業務收入占比由原來超過90%顯著降低至2017年3月底的70.78%，同時，室內主題遊樂園及多媒體動漫娛樂業務比重正逐年擴大，尤其室內主題遊樂園業務在2017財年占比顯著擴大至28.65%：

未止步于主題樂園，“二次元”世界全面擴張

除了上文所述公司正大力擴張的室內主題遊樂園業務，華夏動漫多媒體動漫娛樂業務占比雖小但比重也在逐年增加。其多媒體動漫娛樂業務主要指集團采用虛擬現實技術（VR）打造動漫遊戲環境，爲虛擬現實遊戲中心提供遊戲內容，也包括與第三方聯營虛擬現實遊戲中心。

就此項業務，華夏動漫于上海、常州及深圳中心書城開設虛擬現實遊戲體驗中心，提供以其專有動漫角色爲主題的虛擬現實遊戲及可配戴的裝置。2016年8月，華夏動漫透過開設另一個名爲“獵戶座”的虛擬現實遊戲體驗中心進一步擴充于上海的虛擬現實遊戲體驗中心業務。此外對于集團“二次元”世界的擴張，華夏動漫從未止步，貼張圖簡單感受一下最近數月來其走過的進擊之路：

總的來說，華夏動漫在集團室內主題遊樂園及VR遊戲體驗兩大業務上是可是花了大力氣，而頻繁集資大舉擴張能否最終實現其宏圖大志？自待揭曉。

作者：彭小留
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