【富蘭克林】美國政策不確定性稍降，各區域股債基金多獲資金流入

EPFR 統計：美股基金連兩週淨流入，整體新興市場股票型基金連三週淨流入

川普與國會民主黨領袖就延長債務上限三個月至 12 月中旬及風災救災撥款方案達成協議，加以數據顯示全球兩大經濟體美國及中國經濟具韌性，掩蓋北韓試爆核彈的地緣政治地空，帶動資金持續回流股票型基金，依據研究機構 EPFR 統計 2017/08/31~09/06 基金資金流向顯示，股票型基金獲 37 億美元資金淨流入，其中美股基金獲 3.3 億美元資金淨流入，連兩週淨流入，整體新興市場股票型基金獲資金淨流入 8.53 億美元，日本股票型基金獲 5.57 億美元資金淨流入，歐洲股票型基金在連兩週短暫遭資金流出後再獲 6.27 億美元淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示，九月國際事件眾多，包含伊瑪颶風對美國經濟的影響，以及朝鮮半島局勢發展、9/12 蘋果發表新產品、9/19~20 聯準會會議可能宣布縮表計畫，以及 9/24 德國議會選舉暫以梅克爾民調領先等事件，雖然消息面紛擾可能增添市場波動，但隨著不確定性消散，預期市場將回歸基本面而走揚。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯分析，鑒於美國企業獲利成長強勁且經濟維持溫和成長，預期即使美股出現漲多回檔走勢也無礙多頭格局。看好科技及生技股表現機會，科技股具高成長及創新優勢，搭配第四季向屬科技股傳統旺季，統計過去 20 年史坦普 500 科技類股第四季平均上漲 7.2%，表現優於其他季度，也為現階段進場布局科技產業的一大利基；9~10 月醫學會議將密集召開，且生技股即使經過本波漲勢，評價面仍較整體醫療類股及美股大盤為低，在多數產業評價水準已有偏高之虞時，生技股評價面優勢可望吸引資金轉進。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良表示，新興市場企業獲利動能明顯優於成熟市場、但股價相對低廉、仍深具價值投資機會，新興股市相對成熟股市折價空間達 26%，要到兩個指數評價面相當，應該還有一段很長時間。縮減評價面差距的重要驅動因素來自資金流入，新興市場股票型基金自去年至今已重獲資金青睞而見到淨流入，但相較先前連續三年的資金淨流出規模仍有明顯回補空間，且新興市場佔 MSCI 世界指數的權重仍低，全球多數投資人於新興市場的佈局比重亦偏低，隨著投資人對於新興市場的投資信心回升，預期資金仍有持續回流新興市場空間。

過去一週債券型基金獲 66 億美元資金淨流入，連續 25 週淨流入，其中新興市場債券型基金續獲 17 億美元資金淨流入，美國高收益債券型基金獲資金淨流入 11 億美元，為七月以來最大也是今年以來第三大單週淨流入，美國以外的高收益債券型基金遭資金淨流出 2.9 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博表示，今年新興國家貨幣延續去年升勢，但仍比過去金融海嘯最慘烈時還要便宜，且當已開發國家公債殖利率普遍低迷或甚至為負殖利率環境，國際資金自然會想趁新興國家匯價便宜而前進當地公債找尋高息機會。基於政策改革、成長動能轉折等投資題材相當豐富多元，包含阿根廷、巴西、墨西哥、哥倫比亞等拉丁美洲為目前最看好的新興市場區域。

亞洲股市外資動向：過去一週外資撤離亞股，泰國股市獨獲青睞

過去一週受北韓核武試爆的利空衝擊，外資於亞股操作幾全數淨賣超，尤以印尼股市 4.92 億美元、印度股市 4.15 億美元賣超幅度最大，僅泰股獲 1.04 億美元淨買超。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良分析，基於全球經濟復甦帶動泰國出口狀況優於預期加以觀光產業動能回升、政府致力擴大基礎建設支出，看好泰國經濟維持溫和成長格局，建議可以內需消費、觀光、公共建設相關的利基型產業切入，掌握泰國股市投資機會。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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