【港股解碼】敘福樓華麗轉身！昔日粵菜天王變日式燒肉專家

還記得2008年一場金融海嘯，令多少人辛苦大輩子的身家化爲烏有，也令多少家企業瀕臨崩潰，而敘福樓，就是在風暴中其中一名犧牲者。

提起敘福樓，對于香港人來說並不陌生，它曾是香港第二大連鎖酒樓，叱咤90年代飲食界，每年營業額高達20億元(港元，下同)，然而在金融海嘯後，敘福樓從大賺變大虧，分店更從高峰時期的33間分店，縮減到只剩下6家分店。在敘福樓最難捱的時候，原爲土木工程師的黃傑龍臨危受命，從父親手上接過敘福樓，決定「代父出征」。

都說新人事新作風，黃傑龍掌權後，先用了一張綠色餐單，主打「無翅婚宴」而轟動整個餐飲界，成功爲這個擁有近40年曆史的「老牌」甩掉「老土味」，其後又看中日韓風，陸續引入多家日、韓餐廳品牌，實行兩條腿走路，新舊通殺，更成功殺到香港主板，准備上市！

招股書顯示，敘福樓集團目前經營10個品牌，在香港擁有35間餐廳，包括7間中菜餐廳及28間亞洲菜餐廳，其中16間爲特許經營品牌，譬如「牛角」、「溫野菜」及「牛涮鍋」等。

而當中更不得不提黃傑龍的「成名之作」，在一場「AA制男女毆鬥事件」中打了完美勝仗，贏得「最有商業頭腦」老板的美喻。

話說有一對剛認識的男女相約在黃傑龍旗下的日式燒肉店「牛角」共進晚市餐，不料買單時，女方堅持「AA制」，男方卻堅持要請客，雙方因此而大打出手，隨即成爲全城熱話，更引來網友們激烈討論男女食飯買單的藝術。如果事件就此落幕，它只是一則短暫的趣聞，博君一笑，你萬萬不會料到，黃傑龍會乘機「占便宜」，順勢推出「真戀人二人餐」，風頭一時無倆，成功獲得無數網友的「贊」，更被封爲「最有商業頭腦」的老板。

不過，雖然近年來敘福樓成功抓住了看瓜群衆的眼球，但想抓住客人的胃，成效卻不太出衆。據招股書，敘福樓的純利在過去3年間持續下滑，而今年上半年，純利更被「腰斬」，同比大跌54%至703萬元，純利率跌到僅有2.4%。

敘福樓業績表現

敘福樓解釋，純利下跌主要是物業租金及相關開支上升所致。

但不難發現的是，這三大成本幾乎每年都占收入75%以上，而且總占比每年都有上升的趨勢，這意味著，若敘福樓無法「開源」或「節流」，或許仍會持續陷入盈利下跌的困獸之鬥中。

再來看一下餐廳盈利最重要的指標：客流量和翻台率。

從上述數據可以推測出：去年訪客量多了，但消費能力卻下跌，可以得知餐廳食物價格較便宜，這也吸引了更多客流；不過在今年上半年情況卻相反，餐廳食物有調價，令人均消費有所提升，因此流失了部分客流量。

據了解，敘福樓這次上市將由光大證券擔任獨家保薦人，集資所得將用作擴展現有餐廳網絡，包括目標在2020年前開設21間自有品牌餐廳、開設25間特許經營品牌餐廳；而今年底前將計劃開4間新餐廳；其後每年維持開14間餐廳的速度。

都說「民以食爲天」，「食」能與「天」看齊，就知道中國人有多重視吃喝了，不過面對成本日益上升的困境，不知道「最有商業頭腦」的老板，這次又有甚麽高招可以出奇制勝呢？

■ 作者｜黃和美
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