與其關注知名企業，不如聚焦於名不見經傳的企業

各位選擇存款銀行的標準是什麼？

• 「曾在電視廣告上看過、聽過。」基於品牌力

• 「因為感覺不會倒閉。」基於財務健全度

• 「因為住家附近有分行。」基於便利性

這些都是很合理的理由。其實，正因為許多存錢者這樣想，銀行才會在交通方便的地方開分行、拍電視廣告、強調財務能力。

投資對象也是一樣。我們在決定投資對象時，也同樣傾向選擇「曾看過、聽過的企業」、「感覺不會倒閉的企業」、「容易取得其商品或服務的企業」。換言之，我們傾向選擇「感覺比較親近」的大企業，而非「名不見經傳」的企業。

存款，在某種意義上來說是保障資產的手段，也許上述的標準對於這個手段很有效。即使在不知名的銀行存錢，附加的利息也寥寥無幾吧！既然如此，就算利息低，選擇「曾聽過」、令人安心的銀行說不定還比較值得。唯獨股票投資的情況稍有不同，反而投資「名不見經傳」的企業時，其報酬可能還比較高。

其實，研究結果顯示，比起投資知名大企業的股票 (大型股)，投資不知名小規

模企業的股票 (小型股：市值相對較小的上市上櫃股票) 在長期的表現上較優。

關於這個現象，我們可以歸納出幾點種原因：

①資訊不對稱

許多證券分析師和股市相關人士會追蹤大型股的動向，較不追蹤小型股的動向，因此小型股的消息較少傳達至投資人耳中。所以，比起投資大型股，具備判讀力的投資人更能在小型股發揮實力。

②風險有別

小型股的風險本來就比較高，如果投資無法獲得相應的高報酬，投資人就不會投資。因此，往往會有相應的高收益。

我們心目中的超級巨星巴菲特在起步時也投資小型股，而得以發揮判讀力，獲得極大成功。如今，他所運用的金額規模太大了，即使投資小型股，就整體操作金額來看，收益太少，因此目前主要投資大企業。然而，他曾明確表示，若沒有這樣的限制，他現在也還是偏好小型股。

當然不只巴菲特注意到這個現象，許多基金經理人為了發揮判讀力而偏好投資小型股。可能因為如此，有人認為這個現象為績效表現帶來的影響程度比過去薄弱。

出處: 哈佛商學院最熱門的投資課：明星投資人都搶著學的「判讀力」