中國7月外匯占款僅降46億 未來1~2個月跨境資金淨流入可期

每經記者張壽林 每經編輯姚祥雲

8 月 16 日，央行公佈的 7 月外匯占款數據顯示，當月末該項餘額為 21.51 萬億元，較上月末減少 46.47 億元，外匯占款降幅繼續縮窄。

交行金融研究中心高級研究員劉健點評到，當月降幅接近於 0，基本符合預期。其在上個月曾預測，短期內外匯占款有望繼續改善，未來 1 至 2 個月不排除轉正的可能。

同日，外管局公佈 7 月銀行結售匯數據。當月銀行結售匯逆差 1049 億元人民幣，其中，銀行代客結售匯逆差 428 億元人民幣。

國家外管局相關負責人答記者問時表示，7 月境內外匯供求呈現基本平衡，銀行結售匯逆差環比下降 26%。其中，銀行代客結售匯逆差環比下降 53%。

劉健認為，7 月跨境資金流動各項數據均趨向平衡，主要得益於人民幣對美元匯率穩步升值、貶值預期明顯減弱等影響。

居民、企業購匯行為趨於理性

外匯占款自 2015 年 11 月以來連續下降，至今已持續 21 個月。今年以來，外匯占款降幅整體呈收窄趨勢。雖然 6 月降幅小幅上升至 343 億元，但是 7 月大為縮窄。

劉健分析稱，這主要得益於人民幣匯率的穩步升值。7 月人民幣對美元匯率中間價保持在 6.76 左右。貶值預期進一步減弱，美元 / 人民幣一年期 NDF 報價降至 6.9 以下。匯率穩步升值有力於刺激結售，而在宏微觀審慎監管持續強化背景下，購匯意願穩中有降，從而有助於促進資本流動趨向均衡。

7 月，人民幣對美元平均匯率為 6.7654，較前值降 365.28 點，顯示當月人民幣對美元整體升值。

同時，近期公佈的外匯儲備數據顯示，7 月外匯儲備回升 239 億美元至 3.08 萬億美元，這已是連續第六個月回升。

劉健認為，扣除匯率估值因素外，外匯儲備與外匯占款數據基本吻合。外匯占款與外儲數據相互印證，表明資本流動逐步趨向均衡。

國家外管局相關負責人在答記者問時表示，今年以來，人民幣匯率保持基本穩定，受此提振，居民和企業的購匯行為更加趨於理性。

華泰證券首席宏觀分析師李超團隊則指出，官方儲備數據是人民幣外匯市場的最為關心的數據，但是我們認為在人民幣匯率水平基本穩定的情況下外匯占款更為重要。外匯占款直接和基礎貨幣相關，中國當前基礎貨幣增速已經回落至 5% 左右，因此關注外匯占款指標對於資本市場流動性更為有效。

銀行代客結售匯逆差降五成

與外匯占款數據公佈同日，外管局公佈了 7 月銀行結售匯數據。當月銀行代客結售匯逆差 428 億元人民幣，環比下降 53%。

當月遠期結售匯簽約順差 26 億美元，連續第 4 個月保持順差。

國家外管局相關負責人在答記者問時表示，綜合銀行即遠期結售匯以及期權等外匯供求因素，7 月份境內外匯供求平衡狀況好於前兩個月。市場主體結匯意願保持穩定，購匯意願繼續下降。企業使用外幣融資的積極性穩步提高。7 月份，中國登記外債餘額繼續穩步上升，個人購匯有所回落。今年以來，隨著市場預期進一步趨穩，個人用匯更加合理有序，7 月個人購匯環比和同比分別下降 35% 和 27%。

劉健也分析到，貿易順差連續五個月穩步增長，一定程度上也有助於結售彙的改善。

對於接下來跨境資金流動，劉健預測，短期內跨境資金本流動有望穩步改善，不排除資金淨流入的可能。8 月以來，人民幣對美元匯率繼續穩中有升，中間價進一步升至 6.66 附近，創 2016 年 10 月以來新高。部分交易日甚至走勢脫離美元影響，意味著部分交易日結售匯可能出現久違的順差，資本流動與匯率可能相互促進。未來 1 至 2 個月外匯供求有望更趨平衡，不排除跨境資金淨流入的可能。需要關注的是 9 月美聯儲議息會議釋放的信號。