【富蘭克林】新興市場股票型基金資金淨流入期間推進至20週

EPFR 統計：新興市場連 20 週獲資金淨流入，亞洲不含日本獲兩年來最大單週淨流入

美國經濟數據與企業財報結果錯綜，美股維持高檔，然白宮人事持續動盪加以通俄門調查再掀波瀾，政策不確定性引發美股資金持續外流，依據研究機構 EPFR 統計 2017/07/27~08/02 基金資金流向顯示，過去一週股票型基金獲 23 億美元資金淨流入，其中美股基金續遭資金淨流出 25.12 億美元，連七週淨流出且為近一年半以來最長淨流出期間，歐洲與新興市場持續連袂吸金，歐洲股票型基金獲資金淨流入 11.68 億美元，整體新興市場股票型基金獲資金流入 22.49 億美元，為連續 20 週淨流入，尤其亞洲不含日本股票型基金獲 15.56 億美元淨流入，為兩年來最大單週淨流入。(附表一)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華 ‧ 波克表示，依據統計截至最新已公布財報的 419 家 S&P 500 企業中，72% 公布上季獲利優於預期，加上七月非農就業數據強勁，支撐美股維持高檔，隨著財報公布接近尾聲，市場焦點將回歸政策及政治消息面，美國國會將就 2018 財年預算案及提高債務上限等議題進行協商，消息面可能造成市場波動，但預期仍有較高機率趕在最後一刻通過，預期美股在經濟及企業獲利成長穩健的支持下，短線震盪無礙多頭格局。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾表示，今年前七個月 MSCI 亞洲不含日本指數漲幅累積達三成之多，所幸推升漲勢的動力主要來自企業獲利上修與匯率升值，來自本益比擴張的貢獻程度較小。展望亞洲企業獲利在歷經 2011~2016 六個年度的低成長後，2017 年正式邁入獲利復甦的第一年，預估今年企業獲利成長率為 20.5%、2018 年可望進一步成長 10.7%，2017 年預估本益比僅約 14.2 倍，加以全球投資人仍相對減碼亞洲區域、未過度佈局，預期亞洲各國股市短線雖有回檔整體壓力，但下半年整體仍有望溫和走揚。

過去一週債券型基金獲 73 億美元資金淨流入，其中新興市場債券型基金持續獲資金淨流入 19.2 億美元，連續 27 週獲資金淨流入，美國高收益債券型基金獲資金淨流入 5.64 億美元，美國以外的高收益債券型基金遭資金淨流出 13 億美元，連六週淨流出。(附表二)此外，由國際金融協會 (IIF，8/1) 統計，新興債市七月份流入 135 億美元，過去八個月有七個月單月流入逾百億美元，乃 2014 年以來首見的盛況。

富蘭克林華美亞太平衡基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）協管基金經理人陳姵穎 * 表示，美國七月就業報告亮麗，尤其平均時薪增幅改善，增加聯準會於九月如期宣布縮表計畫及十二月再升息一碼的機率，將更加確立美國公債殖利率的揚升趨勢，新興國家債券市場相對具防禦力因而能夠持續獲得資金青睞，高盛證券認為未來新興債市流入狀況仍將延續，因為新興國家成長動能相對強勁，近期流入量相對基本面仍偏弱，以其模型預估，第一季新興債市流入額佔 GDP 比重為 0.6%，預期該比重將可進一步提高至 1%。

亞洲股市外資動向：外資多賣超亞股，台灣與菲律賓股市獲小幅淨買超

過去一週外資多賣超亞股，南韓、泰國、印尼與印度股市皆遭外資淨賣超，尤以韓股遭淨賣超 6.38 億美元為最、泰股也遭淨賣超 4 億美元，台灣與菲律賓股市仍獲小幅淨買超。(附表三) 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰 * 表示：縱觀全年，八月股息發放金額最多，將可提供新資金活水，再搭配蘋概股於 iphone 8 上市前先炒熱氣氛等，均使台股八月行情不看淡，唯中旬前因有第二季財報公布變數，研判上半月仍以震盪為主，下旬開始則轉趨樂觀。操作上，蘋概股仍是盤面主流，蘋果新機帶動的新規格受惠者包括半導體、被動元件、光電等族群仍是佈局首選，唯須留意利空出盡後的資金輪動；傳產股則看好汽車零組件、塑化、紡織等，與機器人相關電機機械類股亦可留意。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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