歐元漲勢即將大爆發?投資專家點名三大潛力助攻

50 歐元紙鈔。(AFP)
50 歐元紙鈔。(AFP)

如果歷史經驗的推斷正確,而且政治前景得以提供任何動力的話,那麼歐元美元接下來幾年,仍有望進一步上漲至更高水平。 ACIMA Private Wealth 總經理兼首席投資長 Ardavan Mobasheri 指出,美元歐元過去兩年半以來,皆落在 1.05 至 1.15 美元兌 1 歐元的狹窄交易範圍內,近期匯價若能突破 1.15 ,可能將是歐元迎來大漲的預兆。 

Ardavan Mobasheri 觀察匯率過去呈現的週期性,發現歐元等價貨幣兌美元的漲勢與跌勢,皆持續六年或甚至更長一段時間。這樣的情形,曾出現在過去兩個週期當中,而當前週期看似也將如此。

於前兩個週期當中,歐元及其等價貨幣在隨後的 7.25 和 7.75 年當中,收復所有跌勢。而第三個週期現在才經過一半, Ardavan Mobasheri 認為,我們或許還只是位在歐元將走強數年的初期階段。

在第一個週期當中,美元因當時聯準會主席 Paul Volcker 的貨幣緊縮政策、通膨率崩跌,以及「實際」殖利率走升而強勢上漲。隨後在 1985 年《廣場協議》 (Plaza Accords) 簽署,及貶值美元的政策實行之後,歐元等價貨幣開始升值,並在 1992 年完成所謂的第一個週期。

歐元兌美元走勢
歐元美元走勢

受惠於科技繁榮刺激生產力提升,美元再次於第二個週期的初期階段上漲。隨後主要因為美國財政前景因小布希 (George W. Bush) 減稅政策惡化,再加上 2001 年 911 事件以後軍事支出增加,以及聯準會大幅降稅的政策,歐元因此升值並一路延續至金融危機。

第三週期則隨著美元於 2009 年走強開始,隨著美國經濟表現超越歐洲,一路持續到今年初。從希臘債務危機開始,到英國脫離歐盟,歐洲經濟在這段期間,經歷一次又一次打擊。

但如果第三週期當中,美元漲勢已宣告結束,也就是美元歐元長年貶值期即將到來,那麼推動此結果的背後動力又有哪些? Ardavan Mobasheri 指出,歐元區相對的經濟表現貨幣政策貿易立場將是關鍵。

Ardavan Mobasheri 預期歐元區經濟,未來幾年的成長潛力將相對優於美國。而儘管歐元區貨幣政策的立場落後美國,但他認為其未來幾年將明顯追上,因為美國開始接近貨幣緊縮週期的尾端,同一時間,歐洲央行則位在緊縮時期的初階。

至於貿易立場, Ardavan Mobasheri 指出,歐洲或將與日本、中國與其他國家達成貿易協議,也以強化整合因應「後英國脫歐」,反觀美國則正在脫離或弱化現存的貿易協議,或威脅將徵收關稅。


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