中國7月綜合產出指數雖回升 但企業界依然悲觀

第三季初，中國的經濟活動增速回升。 7 月份，綜合產出指數從 6 月份的近期低點 51.1 回升至 51.9，為 4 個月來最高。

經濟活動整體增速上升，主要動力來自製造業活動的持續成長。相比之下，服務業增速偏弱，營運活動的擴張率放緩至 2016 年 5 月以來的低點。7 月份，財新中國服務業採購經理人指數 (PMI) 經季節性調整後，為 51.5，略低於 6 月份的 51.6。

7 月份，服務業新業務量的增速也輕微放緩，創下 16 個月來的最低增速。部份受訪企業表示，銷售相對疲弱，原因與客戶數量減少有關。製造業新業務量的趨勢則與產出一樣，在第三季初加速成長。製造業新訂單的加速增長，抵消了服務業新業務的增速放緩，綜合新業務總量因此創下 4 個月來的最高增速。

7 月份，兩大行業的人員招募趨勢持續分化。服務業招募連續 11 個月擴張，而製造業持續收縮。不過，服務業成長仍然輕微，與 6 月份的 10 個月低點水準相近。製造業招募則創下去年 9 月以來最大緊縮率。因此，綜合招募總量連續第四個月趨降，但降幅輕微。

7 月份，服務業的積壓工作量連續第三個月趨增，但增速與 5 月和 6 月相近，同屬輕微。製造業的積壓工作量也有上升，增速溫和，月增率幾乎持平。兩者綜合，積壓工作量在第三季初小幅上升。

7 月份，服務業平均投入成本持續上升，但升幅僅算輕微，較上月放緩，而且回落至將近一年來最低。製造業則相反，在原料漲價的背景下，成本漲幅升至可觀水平。兩者綜合，投入價格整體創下 3 個月來最強勁升幅。

最新調查數據顯示，第三季初，服務業收費價格進一步輕微上升。製造業產品出廠價格也有上升，升幅超過 6 月份。兩大行業的受訪企業皆表示加價原因與投入成本上升有關。兩者綜合，產出價格小幅上升，升幅為 3 月份以來最顯著。

對於未來一年的經營前景，製造業與服務業企業在 7 月份皆信心減弱，製造業樂觀度降至 11 個月低點，服務業樂觀度為去年 11 月以來最低。

財新智庫的宏觀研究主管鍾正生表示，7 月經濟表現超出預期，得益於製造業的持續回暖，但製造業和服務業的預期指數均出現回落，經濟或仍有衰退的風險。