【西證國際】盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週三大漲，因金融股和科技股反彈。道瓊斯指數上升 0.7% 至 21,455 點；標準普爾指數上升 0.9% 至 2,441 點；納斯達克指數上升 1.4% 至 6,234 點。

油價週三上升，因上週美國原油產量下降，紐約 8 月期油上升 1.1% 至每桶 44.74 美元。金價上升，因網絡襲擊事件拖累美元，紐約 8 月期金上升 0.2% 至每盎司 1,249.1 美元。

香港和內地股市週三下跌。科網股，尤其是硬件製造公司跌幅較大，但食品飲料股逆市微升。前天大跌的細價股昨天個別發展，中國置業投資（736.HK）及中國集成（1027.HK） 反彈，但主板跌幅最大的五間公司為 David Webb 早前公佈 50 隻不能購入港股的黑名單。個股方面，翠華控股（1314.HK）於昨天中午公佈 2017 財年業績，核心股東應佔溢利變化不大但公司增加末期特別股息，股價上升 7.7%；馬鞍山鋼鐵股份（323.HK）獲券商看好， 股價上漲 7.4%。恒生指數下跌 0.6% 至 25,684 點，國企指數下跌 0.9% 至 10,408 點，香港股市成交金額增加 6.2% 至 770 億港元。上證綜合指數下跌 0.6% 至 3,173 點，滬深兩市成交金額減少 2.8% 至 3,695 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ 椰豐集團（1695.HK）的核心產品包括椰漿粉及低脂椰蓉，而公司也生產其他食品如奶精及其他東南亞傳統食品配料。2015 年公司於馬來西亞椰子相關產品生產行業的市場份額為 18.1%，而於椰漿粉生產行業的市場份額約為 45.3%。2014-2016 年，公司收益分別為 6,518 萬令吉、7,834 萬令吉及 8,980 萬令吉，股東應佔溢利分別為 735 萬令吉、1,362 萬令吉及 1,336 萬令吉（包括上市開支 186 萬令吉）。2017 年首四個月公司收益同比上升，但由於主要原材料白核及椰子價格上漲，毛利按年有所下降。公司今天起至 7 月 4 日招股，預計 7 月 11 日上市，招股價介乎 0.44-0.52 港元，淨集資額約為 9,940 萬港元（招股價中位數），市值介乎 4.8-5.6 億港元，相當於 19.6-23.1 倍 2016 年市盈率，估值與頤海國際（1579.HK）相若但遠高於老恆和（2226.HK）。

◇ 訓修實業（1962.HK）為一家全球領先而主要市場為美國的髮飾品（包括假髮、髮飾、辮子及高檔人髮接髮產品）製造商，於 2016 年公司化纖髮飾品的銷售額全球排名第五，市場份額約為 4.0%。2014-2016 年，收入分別為 5.3 億港元、5.5 億港元及 6.0 億港元，核心股東應佔溢利（不包括投資物業和可轉換優先股公允值變動及上市開支）分別為 6,474 萬港元、6,732 萬港元及 8,630 萬港元（毛利上升但經營費用輕微減少）。2017 年首四個月收入及毛利分別同比增長 3.9% 及 17.5%。公司今天起至 7 月 4 日招股，預計 7 月 12 日上市，招股價介乎 1.65-1.90 港元，淨集資額約為 2.2 億港元（招股價中位數，不包括 16.7% 舊股），市值介乎 10.1-11.7 億港元，相當於 11.8-13.5 倍 2016 年市盈率。基石投資者將認購 23.4%-26.9% 發售股份。上市前之淨負債率超過 400%，屬於非常高的水平。

◇ FIT Hon Teng（6088.HK）的控股股東為鴻海（2317.TT），公司為開發及生產互連解決方案及相關產品（通過線纜、光纖或無線連接傳送數據及供電）的領導廠商，於 2016 年名列全球第四（市場份額 5.1%）及位居大中華榜首（市場份額 10.4%）。2014-2016 年，營收分別為 24.8 億美元、23.3 億美元及 28.8 億美元，股東應佔溢利分別為 1.9 億美元、1.8 億美元及 1.7 億美元（研發開支按年上升 4,707 萬美元）。2017 年第一季營收及毛利分別同比增長 37.0% 及 44.0%。公司今天起至 7 月 4 日招股，預計 7 月 13 日上市，招股價介乎 2.38-3.08 港元，淨集資額約為 25.7 億港元（招股價中位數），市值介乎 157-203 億港元，相當於 11.9-15.4 倍 2016 年市盈率。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)