【大行報告】交銀國際：維持中國銀行(03988-HK)“長線買入”評級 目?價4.45港元

交銀國際發布報告稱，2017Q1中國銀行(03988-HK)集團實現淨利潤503.27億元，同比增長3.48%，較2016年略加快0.9個百分點;實現歸屬于母公司所有者的淨利潤466.49億元，同比增長0.06%。兩者差異大是由于出售子公司(1季度中銀香港出售集友銀行70.49%的股權，交易對價76.85億港元)實現收益導緻1季度少數股東損益同比大幅增長83%。資?負債增長主要來自貸款存款, 存款在大行中增速最快。

以期初期末餘額計算，1季度單季NIM環比持平，生息資?收益率和付息負債成本率環比均小幅下降。

不良貸款率1.45%，環比略降0.01個百分點;估算不良淨生成率為1%左右，較2016年有所上升。撥備覆蓋率159.52%，環比下降3.3個百分點。1季度手續費傭金淨收入同比持平。

交銀國際略下調17-18年歸屬母公司所有者利潤的預測分?為1.9%/3.2%，17-18年增長分?為2.5%/3.5%,目前17年PE和PB分?為6.10和0.69倍，維持中國銀行(03988-HK)“長線買入”評級，維持目?價4.45港元。

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