世茂房地產（00813-HK）：內地樓價難大跌將集中資源發展一二線城市

由香港財華社與騰訊合辦的“港股100強”主榜得獎企業世茂房地產（00813-HK），儘管內地樓市調控政策持續不斷，但集團去年實現合約銷售額681.2億元（人民幣，下同），超額完成既定的銷售目標，而今年更進一步上調銷售目標至800億元，同比增長17％，副主席兼執行董事許世壇于業績會上透露，今年可售面積達952萬平方米，保守按貨值均價每平方14000元，可售貨源達1333億元，加上三、四線城市去庫存及銷售好轉，有信心超標完成。

事實上，自2015年起，世茂已不再一味追求銷售規模作為單一增長指標，而是更加注重回款率和利潤率，以追求穩定的增長。而期內，集團也看准機會，於第四季趁市場地價回落時，以底價購入數幅地皮，許世壇指，目前所買的地皮已升值15％~20％，加上部分城市受限價影響，集團已將100億元高毛利的項目延遲至今年推出，有信心今年毛利率由去年的27.6％升至30％，核心利潤率則可同比升2.2％至15％。

另一方面，世茂今年購地預算較去年增加至350億元，主席兼執董事許榮茂表示，逾90％的新增投資將集中發展一，二線城市，但會多元化買地，亦不排除發展有產業基礎和人口增長的三，四線城市。他同時指出，未來調控政策有可能加碼，房地產資金定向收緊亦如箭在弦，相信今年房地產政策會較去年收緊，預計今年商品房銷售面積一定程度下跌。集團提出五大應對策略，除了調整供貨期，集中於今年下半年供貨，其中一，二線城市占比預計達70％，同時會加強對投資性物業的運營管理及降低融資成本。

受益投資物業公允價值收益減少及出售子公司影響，世茂去年純利同比下跌15.4％至51.7億元。許世壇預計，今年一，二線城市房價難大升大跌，但集團會主推剛改型產品（改善型剛需），並實行重點一，二級專案分級管控，預計可進一步提升銷售均價及利潤。

世茂房地產2016年全年業績概括

資料來源: 世茂房地產

世茂房地產2016年分部經營收入

資料來源: 世茂房地產

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