〈黃金多頭〉金價走勢要掉頭了？分析：法國大選首輪投票或是觸發點

分析師 Tahir Zaman 於財經網站《Seeking Alpha》發表文章指出，國際黃金價格近日主要受到美國聯準會的貨幣政策、地緣政治緊張以及法國總統大選所驅動，且他認為金價短期內，將因這些因素決定價格走勢。 

Tahir Zaman 表示，聯準會貨幣政策常態化對貴金屬來說是下行因素，但金價今年迄今已上漲近 12% ，主要因為「通貨再膨脹交易」 (reflation trade) 以及投資人的風險規避。根據聯準會近期表態，今年仍有可能再進行 2 次升息。

根據芝加哥商業交易所 (CME) Fedwatch 工具， 6 月升息 25 個基點機率為 55% ，另於 12 月升息 25 個基點機率為 30% 。 Tahir Zaman 預期此機率將會增加，今年市場將再迎來至少 2 次利率上調。

再者，聯準會有意最快於今年縮減 4.5 兆美元資產負債表，此短期內對金價來說絕對是下行因素。不過，近期就業及通膨數據表現並不強勁，美國 3 月僅新增 9.8 萬份就業，且 3 月 CPI 年比下降 0.3% 。但聯準會較側重的通膨數據為核心個人消費支出 (PCE) ，該數據 2 月年比成長 0.2% 至 1.8% 。

新通膨數據將於 5 月 1 日出爐，如果意外大幅下降，聯準會的升息機率應可能隨之降低。

此外，地緣政治情勢自今年初以來即支撐金價，近日隨美國與北韓緊張關係升溫，更激勵資金轉往避險。再加上美國與俄羅斯對於敘利亞意見相左，川普政府上週於阿富汗投擲「炸彈之母」，增加投資人避險需求。

歐洲方面，法國總統大選將於 4 月 23 日舉行，隨著民族陣線 (National Front) 候選人勒龐 (Maine Le Pen) 以 23.5% 民調領先，選舉結果的不確定性亦使黃金受惠。

根據以上因素， Tahir Zaman 認為金價短期內上行趨勢明顯仍受國際情勢緊張引燃，投資人預期黃金需求將增加，是因為他們認為，美國與北韓或俄羅斯發生衝突的可能性增加，以及極右翼候選人可能成為下屆法國總統，也的確這些不確定性可能推升金價往 1310 至 1320 水平邁進。

不過 Tahir Zaman 指出，他預期美國將不會涉入任何進一步衝突，而勒龐首輪大選表現也將差於預期，此將改變投資人在 4 月最後一週對市場的信心，而之後也準備預見金價出現急挫。

Tahir Zaman 根據自己最喜歡的技術分析指標 － 波浪理論 (Elliott Wave) 進行分析，指出金價應不會超過 1337 美元關卡，也就是 A 波浪的起始點。他指出金價在組成 C 波浪前，應會下降 5 波以完成這個 Z 字型圖形。

根據以上分析， Tahir Zaman 總結，金價走勢很快即將扭轉，法國總統大選首輪投票或許就是觸發點，如果勒龐並未如預期獲得足夠票數的話。