英國脫歐反轉吸金 歐股熱錢回流創14個月以來最強

川普新政的美國夢恐難圓，加上美國聯準會升息確立，國際資金動向也跟著出現翻轉，先前吸金動能強勁的美股基金連 2 周失血；反觀歐日股以及全球新興市場基金因各具投資契機吸引資金加碼進駐。

摩根多重收益基金經理人邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 表示，美股在市場仍期待稅制改革可嘉惠企業獲利的狀況下仍具下檔支撐，並有望歇了再上，惟考量美國產業實質增長已進入高原期，81% 經理人認為美股價格已遭高估，且美股本益比約位於歷史高檔的 18 倍，後續再擴張帶動股價上漲空間將相對有限。

就 3 月整體資金動能來看，除了成熟市場呈現全面淨流入，全球新興市場吸金力道也不遑多讓，反映非美資產近期對資金的吸引力持續轉強。

摩根投信副總經理林雅慧林雅慧指出，過去 1 年來因英國脫歐紛擾而資金動能萎靡的歐股基金，隨著英國上周啟動脫歐而重展雄風轉吸金 11.98 億美元，單周吸金度創下 2016 年 2 月逾 1 年來之最，反映出資金佈局已開始回歸歐洲經濟和企業面數據，而近期新興市場和歐股資金熱潮強強滾、美股卻因漲幅已大而遭獲利了結，也進一步印證資金轉向，搶進美股以外的補漲機會。

施厚德 (Michael Schoenhaut) 說明，儘管歐元區政治不確定性依然存在，然觀察歐洲的企業與消費者信心維持穩健成長，兩者皆接近多年來的高點。

此外，歐元區 3 月製造業 PMI 有創 6 年新高，顯示歐洲未來經濟可望加速成長，景氣動能轉強不僅為企業與消費者的樂觀態度帶來支撐，亦有利帶動企業獲利續揚，加上歐股 3 月來表現更是引領全球市場表現，自然吸引國際資金開始向歐股靠攏。

隨短線政治不確定性逐一消弭，有利市場重拾投資信心，施厚德 (Michael Schoenhaut) 指出，繼荷蘭大選民粹主義未勝出後，英國上周正式依據《里斯本條約》第 50 條啟動脫歐程序，脫歐談判預計將長達 2 年，期間將有一系列談判來決定英國脫歐的方式，除非英國與歐盟雙方同意延長，否則英國預計於 2019 年 3 月 29 日正式脫離歐盟，後續仍須留意 5 月法國總統大選的結果。

施厚德 (Michael Schoenhaut) 分析，法國將於 4 月 23 日和 5 月 7 日舉行 2 輪總統選舉，第 1 輪選舉中若有任何候選人贏得超過 50% 票數即可勝出，但實際上發生機率相當低。

而第 1 輪得票最多的 2 名候選人將於 5 月進入第 2 輪選舉，並由獲得最多票者勝出。根據最新賠率及民調，中間派馬克宏 (Macron) 可望第 1 輪選舉中贏得最多票數，而支持脫歐的法國民粹主義極右派總統參選人雷朋 (Le Pen) 目前暫時落後。

施厚德 (Michael Schoenhaut) 強調， 歷史經驗顯示，短線政治事件無礙股市表現，歐洲的基本面與民間信心依然穩定，經濟可望加速成長，對於該區景氣與市場而言是一良好跡象，歐股漲勢續航可期。

施厚德 (Michael Schoenhaut) 提醒有鑑於後續歐元區重要選舉恐為市場添波動，建議想投資歐股者，先從全球多重收益介入，透過股、債兼具的多重資產，以穩健且多元分散的方式掌握歐股向上機會。