西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週二上升，市場觀望特習會、非農就業數據及公司 2017 年第一季財報。道瓊斯指數上升 0.2% 至 20,689 點；標準普爾指數上升 0.1% 至 2,360 點；納斯達克指數上升 0.1% 至 5,899 點。

油價週二上升，受惠於北海石油生產意外中斷，紐約 5 月期油上升 1.6% 至每桶 51.03 美元。美國石油協會公佈上週美國原油庫存下降幅度高於預期。金價上升，因美元走低及俄羅斯發生地鐵爆炸事件，但特朗普開始提及其基建支出計劃及減少監管銀行後升幅收窄， 紐約 6 月期金上升 0.4% 至每盎司 1,258.4 美元。

香港股市週一上升，週二假期休市，內地股市週一及週二假期休市。水泥、燃氣股跑贏大市。中奧到家 (1538.HK) 股價大跌 10.1%，拖累物業管理公司板塊跑輸大盤。中共中央決定在河北設立雄安新區，並將其定位與深圳特區及上海浦東新區並論，河北相關股份如金隅股份 (2009.HK) 及隆基泰和 (1281.HK) 股價分別大升 34.7% 及 23.1%。光宇國際 (1043.HK) 2016 年下半年業績遠較上半年為差，股價大跌 19.8%。珠江鋼管(1938.HK) 及宏太控股 (1400.HK) 於 2016 年均錄得虧損，股價分別下跌 8.9% 及 7.4%。恒生指數上升 0.6% 至 24,261 點，國企指數上升 0.4% 至 10,315 點，香港股市成交金額減少 15.2% 至 625 億港元。

◆ 行業及公司新聞

◇ 昊天發展 (474.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2017 財年（截止 3 月 31 日）將轉盈為虧，主要因出售投資及持作買賣投資錄得已變現虧損約 7.6 億港元，連同持作買賣之公平值虧損約 17.3 億港元。公司 2017 財年上半年股東應佔虧損為 12.5 億港元，因其他收益及虧損金額為 14.6 億港元。

◇ 專業旅運 (1235.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2017 財年（截止 3 月 31 日）業績將同比大幅下降，因投資物業公允值下跌、及競爭日益加劇使收入和利潤顯著下降。公司 2017 財年上半年股東應佔溢利僅為 90 萬港元，按年大幅倒退 96.0%，而 2016 財年股東應佔溢利則為 3,159 萬港元。

◇ 新高教集團 (2001.HK) 於中國雲南及貴州合共經營兩所學校，於 2016 年 12 月 31 日共有 33,462 名在校生，在中國民辦高等學歷教育集團中排行第 12（按在校生總人數計算），並在中國西南部排行第三。2014-2016 年，公司收益分別為 2.1 億元人民幣、2.7 億元人民幣及 3.4 億元人民幣，股東應佔溢利分別為 8,131 萬元人民幣、1.0 億元人民幣及 1.1 億元人民幣。公司今天起至 4 月 10 日招股，預計 4 月 19 日上市，招股價介乎 2.56-3.22 港元，淨集資額約為 7.7 億港元（招股價中位數），市值介乎 36.6-46.1 億港元，相當於 29.1-36.5 倍 2016 年市盈率。對比同業如楓葉教育 (1317.HK)、成實外教育(1565.HK) 、民生教育(1569.HK)、睿見教育(6068.HK) 及宇華教育(6169.HK)，公司估值低於成實外教育但高於其他同業，因公司新校發展較其他同業為快，包括東北學校（待教育部審核股權轉讓中，2016 年股東應佔溢利為 3,459 萬元人民幣）和華中學校（自 2016 年 9 月起開始作出貢獻，純利為 310 萬元人民幣）。若考慮該等新校的貢獻，公司 2017 年估值或與同業相若。

◇ 富智康 (2038.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2017 年上半年將轉盈為虧錄得虧損不多於 1.1 億美元（2016 年上半年溢利為 2,082 萬美元）。雖然公司預期 2017 年上半年營業額預期將超過 46 億美元，同比大增約 1 倍，但因合作協議下新業務錄得較高成本，因此，公司預期 2017 年相當可能錄得虧損，而 2017 年下半年將會繼續錄得該等成本。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)