潤泰全高配息期待落空 跌停鎖死 原因在南山人壽…

潤泰全 (2915-TW) 公布去年稅後純益為 74.55 億元，年減 2%，每股純益 (EPS) 為 8.4 元，連 3 年 EPS 在 8 元之上，不過，卻是 2009 年以來首次不配股配息，跌破法人眼鏡，今(27) 日直接以跌停板開出鎖死，外盤還鎖超過 1.5 萬張等著賣。

潤泰新 (9945-TW) 也公告僅將配股 2 元，早盤一度重挫超過 8%，股價直接挫至 3 個月來低點。

元大投顧說明，潤泰全去年 EPS 8.4 元、潤泰新去年 EPS 5.9 元，然而，潤泰全這次決議不配股利，潤泰新擬配 2 元股票股利，遠差於市場預期，應是受到南山人壽未實現損失擴大無法配息所致。

事實上，去年潤泰全就已發生股息政策不如市場預期的狀況，當時每股大賺 8.57 元，卻因認列轉投資南山人壽損失，使股利從上一年度的 6 元降至 1.6 元，去年在股東常會上已遭小股東炮轟，今年這次甚至宣布不配息，跌破市場眼鏡。

若從其經營基本面來看，去年高鑫零售門店淨增加 36 家，總店數來到 446 家，雖目前尚未有具體與其他大型店商業者合作事項，但排除國企華潤，高鑫仍為中國量販龍頭，去年市占率達 14.6%。

另一方面，高鑫新設兩家小型門店高端品牌「HiAuchan!」和「Lavia」，法人指出，觀察到去年高鑫在一線城市門店占比僅 8%，若此兩項品牌取得成功，將使高鑫出現重回一線城市開設更多門店的契機。

高鑫正不斷探索新模式，如與其他企業展開合作，今年預期將開設 2-3 家主要經營韓國產品的美妝店，此外，將開設 1 家新型的生鮮 O2O 概念的社區門店，類似於阿里巴巴的「盒馬鮮生」，主要提供生鮮產品，輔以日用品和餐飲服務。

而在 O2O 布局上，去年高鑫已有 36 家門店參與飛牛網 O2O 專案，O2O 營業額占飛牛網交易額達 29.1%，今年目標有 300 多家門店加入，將有效縮短商品送達顧客的距離和時間，O2O 營收比重可望進一步提升。