〈第二季投資季報〉押注全球經濟復甦 大宗商品、原油、黃金Q2投資風向仍偏多

圖:AFP
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原物料從去 (2016) 年第四季開始大漲,隨著微通膨和全球需求改善跡象重現,大宗商品價格出現了多年來的最佳行情,投資者正押注全球經濟復甦,大宗商品、原油、黃金、礦業等的第二季投資風向球仍偏多看好。

大宗商品、農產品

今年來許多大宗商品價格延續去年漲勢,施羅德投信表示,大宗商品價格水準已令部分商品的供給量出現顯著調整,故此,大宗商品的價格應可受到支持;而農產品部分,目前主要穀物的供給充沛,因此穀賤傷農令農民的財務壓力日增,且價格過低未來也可能會影響穀物供給量。建議第二季可加碼大宗商品及農產品相關投資。

石油

國際油價跌破 50 美元大關,是否代表天然資源多頭行情暫歇? 摩根環球天然資源基金經理人奈爾 ‧ 葛瑞森 (Neil Gregson) 分析,天然資源仍處於多頭有三大指標可觀察:首先市美元指數未來如過去幾年強漲的可能性不高,對於以美元計價的商品市場為一利多,第二是全球經濟景氣明顯回溫,全球主要國家通膨數字持續走高,有助帶動原物料需求端成長,第三則是能源供給面持續縮減,石油輸出國組織 (OPEC) 遵守減產協議,全球原油每日供給 2017 年 1 月減少近 150 萬桶,原油供需平衡進程可望提前達陣。

儘管近期原油價格回檔,但施羅德投資也看好能源市場後市,並指出能源市場有六大利多,分別為:油價反彈的趨勢將持續、中國印度原油的需求強勁、能源業資本支出大幅縮減、北美鑽油平台大量關閉、以及 OPEC 達成減產協議。

保德信全球資源基金經理人楊博翔指出,由於今年全球經濟成長率可望維持在 3% 以上,股市頗具基本面,投資人的期望報酬率可以高一些,追求貼近股市的表現,展望第二季,目前 MSCI 全球能源類股之股價淨值比(PB Ratio)仍低於長期平均的 0.96,評價面仍相對具有投資價值。

黃金

鉅亨網投顧表示,根據世界銀行全球經濟展望報告,全球經濟政策不確定性持續走高,美歐日等國的經濟政策都充滿不確定性。根據過去經驗,當全球經濟政策不確定性上升時,黃金價格往往跟隨上漲,在歐洲選舉及新興市場債務都可能影響政策下,黃金價格仍有上漲空間。

元大投信也看好黃金,認為金價第二季區間可望落在 1180~1280 美元。隨經濟復甦加快,基本金屬、能源,需求將逐步大於供給。預計通膨上揚率將大過利率上彈幅度,在實質利率縮小下,黃金中長線價格看升,逢回可布局。

礦業

貝萊德投信表示,經歷漫長的商業循環週期後,礦業似乎於 2016 年 1 月觸底回升。針對投資布局的調查結果顯示,由於礦業股於過去數年表現明顯落後,投資人對礦業股仍然保持審慎。但鑒於中國市場投資氣氛回溫,且政府推行的刺激增長措施也漸見成效,其中採購經理指數轉好,加上大宗商品價格也逐漸走穩。此外,多數礦業公司專注削減成本,同時著力降低負債水準和改善財政狀況,因此預計短期內礦業股仍略存在波動,但中長期前景轉好。

資料來源:各投信業者、資料整理:鉅亨網記者陳慧菱、宋宜芳
資料來源:各投信業者、資料整理:鉅亨網記者陳慧菱、宋宜芳

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