基本面轉佳 支撐亞股續航動能

統一亞太基金經理人黃柏章表示，亞洲多數國家今年基本面持續轉佳，推升企業獲利增長，為股市續航帶來動能，相對看好經濟明顯改善的日本、印度、新加坡；而經濟同樣轉好的印尼股市在創新高後，短線估值偏高，與經濟浮現轉機的泰國都是可伺機布局的市場；南韓及馬來西亞有經濟復甦緩慢與政局紛擾隱憂，暫放在觀察名單中。

黃柏章指出，日本受惠於海外需求提升，出口持續增加，日圓貶值可望提升企業獲利及赴日旅遊觀光人數，將帶動內需消費緩步提升，整體而言，國內經濟活動復甦，加上補充財政預算主要使用在 2017 年，估計可提升 GDP 0.6%。看好內需消費、具全球競爭力的關鍵電子零組件。

印度股市今年來逐漸擺脫換鈔政策影響，從低迷中振奮，加上日前總理莫迪領導的印度人民黨在五邦選舉取得壓倒性勝利，包含人口最多的北方邦，使得莫迪在 2019 年大選贏得連任的機會大為提升，增加投資人信心。隨著換鈔影響淡化，流動性增加利好金融服務業，之前受缺鈔影響最直接的消費類股如汽車與民生用品，還有回彈的空間。另外，換鈔政策有助查緝逃漏稅，增加政府稅收，也有利基礎建設的持續推動。

新加坡企業獲利在近兩年呈現衰退，主要受油田服務及造船業大幅衰退拖累，隨著油價與外部需求回升，上市公司近期財報多優於預期，今年企業獲利可望回復增長。看好流動性佳的大型藍籌股、增長快速的醫療服務產業、經濟作物種植業。

泰國去年第四季的企業獲利不如預期，但從今年 1 月經濟數據來看，穩定的農業收入、入境觀光人數大幅增加，顯現國內經濟活動正在好轉中。軍政府宣布 2017 年 1.56 兆泰銖公共投資預算，其中基礎建設項目高達到 7 千多億元，可望成為經濟成長主要動能。目前股市估值低於 5 年歷史平均，關注基礎建設、消費相關個股。

黃柏章表示，印尼政府近一年多來祭出數輪刺激方案，消費者信心持續攀升，內需消費增長提速，去年 7 月施行的稅務特赦政策成效優於預期，讓印尼國庫進帳超過 74 億美元，預期 2017 年 GDP 增長率可望達到 5.3%。由於通膨緩步升溫，壓抑了印尼央行的降息空間，且股市在創歷史新高後，估值略偏高，待回檔再伺機布局。

南韓目前多項指標包括製造業、出口及就業等數據仍低迷，另外中國的限韓令以及總統朴槿惠被彈劾下台，也增加了不確定性。馬來西亞石油相關產品占整體出口 15%，儘管油價大幅上揚，但出口增速仍落後其他東南亞國家，2017 年油價增速放緩，且主要出口對象中國實施去槓桿化政策，也影響出口增長，加上年中有大選，今年挑戰較大。

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