西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週一個別發展。特朗普建議的減稅和放鬆監管計劃仍然缺乏細節，令投資者擔 憂。道瓊斯指數微跌至 20,906 點。標準普爾指數下跌 0.2% 至 2,373 點。納斯達克指數微 升至 5,902 點。

油價週一下跌，雖然 OPEC 考慮將減產協議延長至 2017 年下半年，但美國原油產量上升及 庫存高企的負面影響仍然在打擊投資者信心，紐約 4 月期油下跌 1.2% 至每桶 48.22 美元。 金價上升，英國將啟動退歐程序或將引發不確定性，紐約 4 月期金上升 0.3% 至每盎司 1,234.0 美元。

香港和內地股市週一上升。大酒店 (45.HK)、聯合能源(467.HK)、中升集團(881.HK)、石 藥集團(1093.HK) 及中信國際電訊 (1883.HK) 於昨天中午公佈業績，大酒店及中信國際電訊 股價上升，其他三家公司股價下跌。科網軟件股如博雅互動 (434.HK)、IGG (799.HK)、美 圖公司(1357.HK)、天鴿互動(1980.HK)、及食品股周黑鴨(1458.HK) 股價於昨天盤中均曾 上升 12%-28% 不等但其後升幅收窄至 3.4%-6.1% 甚至倒跌 5.6%-11.2%。中國神華(1088.HK) 公佈 2016 年業績符合此前盈利預喜，但建議派發特別股息則有驚喜，股價大漲 16.3%。 恒生指數上升 0.8% 至 24,502 點，國企指數上升 0.7% 至 10,584 點，香港股市成交金額減 少 19.3% 至 978 億港元。上證綜合指數上升 0.4% 至 3,251 點，滬深兩市成交金額減少 16.0% 至 4,990 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇滄海控股 (2017.HK) 為浙江省卓越的市政園林及市政工程建設服務提供商之一，業務 遍及中國 12 個省、三個直轄市及兩個自治區。公司為中國擁有五種園林及市政工程 建設壹級資質的少數建設服務提供商之一並為浙江省內唯一一間擁有全部五種壹級 資質的公司。2013-2016 年，公司收益分別為 5.5 億元人民幣、6.6 億元人民幣、10.1 億元人民幣及 15.5 億元人民幣，股東應佔溢利分別為 2,679 萬元人民幣、5,194 萬元 人民幣、9,518 萬元人民幣及 1.1 億元人民幣（包括 1,816 萬元人民幣上市開支）。公 司今天起至 3 月 24 日招股，預計 3 月 31 日上市，招股價介乎 1.88-2.38 港元，淨集資額 約為 2.7 億港元（招股價中位數），市值介乎 11.3-14.3 億港元，相當於 9.3-11.8 倍 2016 年市盈率，估值低於博大綠澤(1253.HK)。基石投資者將認購 8.2%-10.4% 全球發售股份。

◇瀘州市興瀘水務 (2281.HK) 為四川省內一家綜合市政水務服務供應商，公司於 2015 年四川省自來水銷量排名第二，市場份額約為 2.8%；於四川省污水處理量排名第四， 市場份額約為 2.4%。2013-2016 年，公司收入分別為 4.1 億元人民幣、6.3 億元人民幣、 9.1 億元人民幣及 8.4 億元人民幣，股東應佔溢利分別為 7,389 萬元人民幣、1.0 億元 人民幣、1.3 億元人民幣及 1.3 億元人民幣。公司今天起至 3 月 24 日招股，預計 3 月 31 日上市，招股價介乎 2.30-2.53 港元，淨集資額約為 4.2 億港元（招股價中位數，不 包括 9.1% 舊股），市值介乎 19.8-21.8 億港元，相當於 13.9-15.3 倍 2016 年市盈率，估 值與同業相若。基石投資者（其中包括北控水務(371.HK)）將認購 41.3%-42.1% 全球發售股份。

◇和諧汽車 (3836.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2016 年將轉盈為虧，主要是因為獨立售 後服務產生較多前期費用、投資併購公司產生減值損失、及打折出售存貨。公司 2016 年上半年股東應佔溢利為 3.1 億元人民幣，同比增長 9.6%，下半年錄得巨額虧損，遠 差於市場預期。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)