全球八大股指現技術性牛市 分析師：有望傳導至A股

本週市場最大的看點，很可能是美聯儲議息以及歐元區退出寬鬆政策的預期升溫。記者註意到，在主要經濟體就宏觀經濟政策可能作出方向性改變時，包括美國三大股指在內的全球八大主要股指均從去年各自的低點漲逾 20%，進入技術性牛市。

昨日（3 月 13 日），第一上海證券首席策略師葉尚志在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，從目前的宏觀形勢看，全球經濟逐漸復蘇、全球利率正常化是促使全球主要股指大幅度反彈的原因。目前，美國漸進式加息不太可能拖累股市，外圍市場的牛市氛圍有望在一定程度上向 A 股傳導。

●全球經濟復甦支持股市走高

2016 年 11 月以來，美股三大股指多次創出歷史新高。伴隨全球經濟復甦，全球其他主要股市也同樣取得了不俗的成績。

《每日經濟新聞》記者統計發現，去年至今（統計均截至當地時間 3 月 10 日），全球八大主要股指均從各自低點漲逾 20%。市場通常將指數從近期低點累計漲逾 20% 視為技術性牛市。

從具體漲幅來看，標普 500 指數 2016 年 2 月 12 日至今上漲 27.23%；道瓊斯工業平均指數 2016 年 6 月 28 日至今上漲 21.95%；納斯達克指數 2016 年 6 月 28 日至今上漲 27.58 %；英國富時 100 指數 2016 年 6 月 28 日至今上漲 22.75%；法國 CAC 指數 2016 年 6 月 28 日至今上漲 25.31%；德國 DAX 指數 2016 年 7 月 8 日至今上漲 27.01%；日經 225 指數 2016 年 6 月 27 日至今上漲 31.12%；恆生指數 2016 年 2 月 12 日至今上漲 27.08%。

實際上，全球多個主要股指進入技術性牛市並不少見。2016 年 11 月時，除美國外，加拿大、挪威、阿根廷、巴西等國股指也曾出現過技術性牛市。海通證券策略分析師荀玉根在研報中表示，最近 30 年來，八大指數從之前一年的底部上漲均超過 20% 總共有五次：第一次出現在 1996 年 4 月 23 日，第二次出現在 1999 年 5 月 27 日，第三次出現在 2004 年 1 月 7 日，第四次出現在 2007 年 5 月 18 日，第五次出現在 2009 年 4 月 30 日。

“這是全球經濟步入復甦期的信號。股市是經濟的先行指標，歷史上 5 次全球技術性牛市都出現在全球 GDP 增速上行的經濟復甦期。” 荀玉根表示，經濟合作與發展組織（OECD ）在年初時就預計，今年全球經濟增速將達到 3.3%，高於 2016 年的 3%，並能在 2018 年時再煥生機。

●分析師：美聯儲將加息或不拖累股市

“這表明全球股市對經濟復甦有了進一步表現。” 第一上海證券首席策略師葉尚志對《每日經濟新聞》記者表示，全球股市的上漲除了有全球經濟復甦的背景外，也伴隨著全球利率正常化的回升。他認為美聯儲將在今年步入漸進式加息軌道，即將在美東時間 3 月 14~15 日召開的議息會議，幾乎確定將宣布再一次加息。

歐洲方面，歐元區 3 月初發布的通脹數據創下 4 年來最快增速，首次達到歐央行設定的 2% 的目標，通脹的提升令歐央行寬鬆政策面臨調整。而歐洲央行在上週例行的貨幣政策會議上決定維持現有寬鬆貨幣政策不變。從歐洲央行行長德拉吉當天的表態來看，雖然歐元區現有寬鬆貨幣政策預計將維持一段時間，但寬鬆力度已顯現減弱跡象。

葉尚志稱，在全球利率政策逐漸恢復正常下，美國漸進的加息不太可能成為拖累股市的壓力。資金從債市流出，加上市場對全球經濟復甦存有預期，資金便逐步流入股市。至於 A 股方面，也可以看到同樣的情況發生，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）逐步回升有兩個多月，而國內近期公佈的宏觀經濟數據總體穩定，因此外圍市場的熱鬧在一定程度上對 A 股有傳導效應。但葉尚志認為 A 股仍處於整固期，整體估值仍偏高，尤其是創業板。