預估資金回流成長空間仍大  新興債後市可期

根據 JP Morgan 統計 (截至 2017/2/8)，國際資金 2016 年起資金開始回流新興市場，但尚未完全回補 2012 至 2015 年的流出量，在基本面支持下，投信法人預估，資金回流的成長空間仍大，新興債市後市仍可期。

復華新興市場高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 經理人汪誠一表示，新興市場債具有高息吸引力，目前利差大致處於合理區間，在全球資金持續追逐收益下，評價仍有提升空間。此外，新興市場受惠於原物料價格止穩回升、經濟從谷底復甦，基本面持續好轉，推動新興市場資產擺脫頹勢，股債匯市明顯回升，預期 2017 年將延續此趨勢，在基本面支持下，可望帶動評價面提升以及吸引資金流入，建議投資人增加新興市場資產之配置。

高盛出具報告表示，儘管美國升息可能提高美國債市的吸引力，不過新興市場債市的高殖利率題材，仍可望為美國升息帶來的利率風險提供補償，同時也能讓投資組合更多元，並發揮分散風險的效果。

受惠美國財長表達短線上美元過強的談話，以及川普的稅改計畫可能要到 8 月才會定案的消息，導致美元以及美債殖利率雙雙下跌，推升近日新興債券及貨幣走揚。

復華新興市場短期收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) 經理人吳宜潔指出，預期川普政策的不確定風險將逐漸下降，且邊際稅實施的規模會低於之前宣稱的計畫，對於先前受川普政策直接影響的國家是最大利多，近期墨西哥資產表現強勁即反映此一趨勢。同時因貿易戰爭風險下降，資金可望加速回流新興本地債市，高息貨幣利差交易也可望持續。整體而言，市場變數逐漸去化下，向上趨勢明確。此外，油價即將度過 1~2 月的淡季而準備迎接旺季的來臨，近期高檔震盪的油價能否拉出新的上升趨勢值得關注。

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