記憶體好日子無多？資本開支飆、獲利恐在年中觸頂

MoneyDJ 新聞 2017-02-08 09:13:37 記者 陳苓 報導

記憶體供應緊俏，業者獲利直線上衝，口袋賺飽飽。外資警告，廠商砸錢增產，DRAM 和 NAND Flash 的毛利率可能會在今年年中觸頂。

巴倫 (Barronˋs)7 日報導 (見此)，Susquehanna Financial Group 的 Mehdi Hosseini 表示，記憶體業者的資本開支超過 50 億美元，是毛利觸頂的預兆，2013 年第 4 季和 2015 年 Q1/Q3 都是如此 (圖表見此)。該行估計，2017 年 Q1、Q2 記憶體業的資本開支都高於 50 億美元門檻；由此看來，2017 年毛利率可能會在年中或年末觸頂。

Hosseini 警告，蘋果採購完 iPhone 8 所需的記憶體之後，相關需求可能驟減。報告稱，今年下半 NAND 供給將轉為寬鬆，主因 48 層 NAND 製程加速轉往 64 層，而且三星平澤 (Pyeongtaek) 廠也啟用。與此同時，Kingstom 等模組廠的庫存增加至 6~8 週水位，打算趁著蘋果 iPhone 8 下單 NAND 時，推升實際銷售。

報告稱，記憶體業者中，Western Digital(WD)/SanDisk 毛利率波動較小，情況優於美光 (MU)、SK 海力士(SK Hynix)、三星電子。這是因為 WD/SanDisk 不受 DRAM 市場力量衝擊，而且都和日廠東芝(Toshiba) 合資生產，可分擔成本。

2 月 7 日 WD 走高 0.14% 收在 79.05 美元；1 月 25 日收在 80.02 美元，為 2015 年 10 月 19 日以來收盤新高。美光上漲 1.07% 收在 24.60 美元，去年大漲 54.80%。

記憶體廠商南亞科 (2408) 也表示，今年下半價格有不確定性。

MoneyDJ 新聞 2 日報導，ASP 的價格走勢，南亞科預估第一季的價格走揚，漲幅與去年第四季相仿 (去年第四季 ASP 漲幅約 12%)，第二季價格再走升，下半年目前看來價格穩定的機率蠻高，但仍會受到顆粒大廠的資本支出變動的影響，有不確定性。

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