黑色系「聞風起舞」 地條鋼6月底迎整頓大限

昨日，黑色系期貨品種在前一交易日強勢反彈的基礎上，再次迎來一波波瀾壯闊的上漲行情。其中，螺紋鋼、熱卷、焦炭、鐵礦石期貨尾盤漲集體漲停，而焦煤期貨也強勢上漲7.82%。

西南期貨分析師夏學釗說，黑色系的基差修復是昨日上漲的動力之一。「當前螺紋鋼1705合約為主力合約，而1705合約的交割發生在傳統的消費旺季，故1705合約價格較現貨價格深度貼水後會出現基差修復的需求。」夏學釗告訴記者。

據介紹，從他們跟蹤的情況來看，螺紋鋼基差在12月下旬創出高點，極值在400元/噸左右，在歷史上也處於相對高位，而隨著近日螺紋鋼期貨的大漲，在現貨價格跟漲幅度較小的情況下，螺紋鋼基差已經回到100元/噸以下，回歸歷史常見水平。

「若現貨價格無力跟漲，則基差修復的動力轉弱。」夏學釗說。

以螺紋鋼為例，螺紋鋼主力合約1705相對於現貨的貼水最高達到406元/噸，貼水幅度15%；而鐵礦石主力合約1705相對於現貨的貼水最高達到130元/噸，貼水幅度達到24%，而焦炭主力合約的貼水幅度更是一度達到35%。

「上周開始政策面明顯有利於多頭，資金拉漲深度貼水的品種也在情理之中。」劉慧峰說。

鋼鐵行業供給側改革提速，地條鋼6月底迎整頓大限

市場人士分析，黑色系出現如此強勢的行情，更多的還是與地條鋼的整頓脫不了關係。據記者了解，過去鋼鐵行業去產能主要是在去除落後產能方面發力，2017年鋼鐵行業的去產能恐怕真的要動「真格」了。

期貨日報記者獲悉，在昨日於北京召開的中國鋼鐵工業協會（下稱中鋼協）2017年理事（擴大）會議上，工信部副部長徐樂江說，鋼鐵行業去產能不等於去落後產能，需要的話，先進產能也要去。比如，寶鋼不鏽鋼2500立方的高爐，屬於先進產能，也被去了。

從會議傳遞的資訊來看，地條鋼整治也是2017年鋼鐵行業去產能的一個重要方向。「地條鋼十家九家無精鍊，必須堅決取締。」徐樂江說。國家發改委相關負責人表示，2017年6月30日前，將全部清除地條鋼，地條鋼整治已經上升為政治任務。

同時，該負責人提出鋼鐵行業十八個字方針，即「清落後（政治任務）、控總量（比如，產能置換必須置換先進產能，落後產能不允許置換）、提門檻（從嚴，上項目必須是大項目）、促重組（跨區域、跨所有制重組）、推循環、嚴監管」。

據介紹，鋼鐵十三五規劃將分兩步走，其中前三年是去產能、推重組，爭取特大型鋼鐵企業產量占全國總量的60%以上，後兩年是推重組、促升級。

事實上，作為鋼鐵大省，河北省已於近日下發了《關於產能置換比例不足1：1.25的已備案鋼鐵冶煉項目立即停建整改通知》，要求相關各項目單位在收到本文件至完善相關審批手續前，已建成項目不得投產、已開工項目要處於停工狀態、未開工項目不得開工建設，違者按違法違規建設鋼鐵冶煉項目嚴肅查處。

西本新幹線高級研究員邱躍成接受期貨日報記者採訪時說，一方面取締地條鋼，另一方面嚴控新增產能，種種跡象都體現了我國政府推進供給側改革的決心，同時反映了政府對落後產能的零容忍。

「這將會引起了市場對於供應層面強烈的收縮預期，有利於鋼鐵行業供需形勢的改善。」邱躍成說，2017年國內鋼鐵去產能力度將更大，且將觸及更多在產產能，粗鋼產量同比或將出現下降。

同時，從需求方面來看，伴隨著房地產進入下行周期，他預計2017年房地產開發投資增速、汽車家電等大宗消費品增速也將出現回落，基建投資增速將成為穩增長、穩投資的最重要支撐因素。

「2017年國內鋼市將呈供需雙弱態勢，供給側鋼鐵去產能的推進以及需求側房地產調控的加碼，或將成為影響國內鋼價走向的主邏輯，全年鋼價漲跌頻率加快、寬幅震盪將不可避免。」邱躍成告訴記者。

找鋼網黑色產業投研院期貨部總監周耀臣接受期貨日報記者採訪時表示，整治地條鋼對鋼鐵市場有一個顯性和隱性的影響，顯性影響表現在，在目前的庫存結構里，螺紋鋼的庫存增量是比較明顯的，國家積極打壓地條鋼會降低後期螺紋鋼庫存的投放。

「基於這個預期，市場在冬儲的過程中，會在配置熱卷的同時配置一部分螺紋鋼。」周耀臣說，在隱性影響方面，2016年鋼廠熱卷的盈利非常大，鋼廠在排產的過程中往往側重熱卷，而地條鋼供給收縮，一些鋼鐵企業會轉向增加螺紋產量。

不過，他也表示，2017年螺紋鋼的供應會保持偏緊。「地產調控對房地產新開工面積的影響會在下半年體現出來，結合鐵公基、PPP項目的投資，2017年上半年螺紋鋼行情會保持比較堅挺的狀態。」周耀臣說。

除了看好螺紋鋼，2017年上半年鐵礦石也是他比較看好的投資品種。「鐵礦石受美元走強影響，會迎來一個比較好的配置周期。」周耀臣判斷。

中鋼協2017年理事會會議精神

1.發改委副主任：2017年6月30日前全部清除地條鋼，是政治任務！12個督導組已經到各地方！

2.鋼鐵十三五規劃分兩步走：1）、前三年去產能，推重組，爭取特大型鋼鐵企業產量占全國總量的60%以上（手段）；2）、後兩年推重組，促（轉型）升級（結果）。2025年完成質量設備等升級。

3.發改委副主任提出鋼鐵行業十八個字方針：清落後（政治任務），控總量（產能置換必須置換先進產能，落後產能不許置換），提門檻（從嚴；上項目必須是大項目），促重組（跨區域，跨所有制），推循環，嚴監管。

4.工信部副部長：地條鋼十家九家無精鍊，必須堅決取締。河北用中頻爐工頻爐軋制、加鉻後以「方鋼」名義出口問題，已經引起政府部門注意。

5.工信部副部長：去產能不等於去落後產能，需要的話，先進產能也要去，如寶鋼不鏽鋼2500立高爐，屬於先進產能，也被去了。

6.工信部副部長：提升鋼鐵行業布局、集中度--是政府未來幾年堅決要做的。

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