持倉分析：期指成交持倉比處於低位

昨天兩市全天振蕩為主，盤中鋼鐵、有色板塊不斷走高，但是前期領漲的軍工板塊有所回調，最終大盤未能收紅，截至收盤，上證指數跌0.3%收報3161.67點，深成指跌0.25%報10306.34點，成交量依然維持低位。期市上，所有合約均收跌，主力合約相較現貨維持小幅貼水狀態，IF、IH、IC主力合約的基差分別為-14.67、-5.2、-49.33。

量能方面，三大品種的總成交量和總持倉量較前一交易日漲跌不一。成交量上，IF合約總成交量減少156手至9102手，IC合約總成交量減少320手至6878手，IH合約總成交量增加849手至4802手。持倉量上，IF合約總持倉量增加237手至42010手，IC合約總持倉量減少57手至33811手，IH合約總持倉量增加298手至27679手，從單月合約持倉量看，主力合約持倉量均下降，而下月合約的持倉量均增加，期市移倉換月正在進行。IF、IC、IH合約成交持倉比分別為0.22、0.20、0.17，和去年12月相比，目前的成交持倉比均處於低位，期市交投氛圍依舊冷清，但IH合約的成交持倉比小幅抬升，顯示市場對IH合約的關注有所上升。

前20席位在各品種主力合約上多空方持倉上均減倉，其中IF1701和IH1701合約以多頭減倉為主，IC1701以空頭減倉為主，具體上看，前20席位在IF1701多方上減倉400手，在空方上減倉306手，而在1702合約上多方增倉381手，空方增倉334手；前20席位在IC1701多方上減倉325手，在空方上減倉451手；前20席位在IH1701多方上減倉456手，在空方上減倉309手。隨著交割周的臨近，投資者將頭寸向下月合約轉移，目前投資者在IF和IH主力合約上依然以凈多為主，而IC上以凈空為主，隨著移倉的不斷進行，IF、IH合約多頭和IC空頭減倉力度會逐步加大。

綜合來看，目前經歷上周的開門紅後，現貨成交量表現平平以及期市交投氛圍明顯低於12月同期水平，顯示投資者對於這波反彈的參與熱情不高。雖然近期短期市場資金利率有所下降，但考慮到臨近年底，換匯和取現需求增加，市場流動性趨緊的態勢仍將持續，股市難有增量資金持續入場。因此，對於這波市場的反彈空間不宜過於樂觀。（作者單位：建信期貨）

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