美國REITs過去7年1-4月平均漲幅近1成 利多匯集 Q1布局正逢時

美國 REITs 在逢低投資價值浮現下，近期自低點反彈約 8%，台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，據統計，過去 7 年 (2010~2016) 美國 REITs 在 1~4 月每月上漲機率高達 5~7 成以上，平均前四月累計漲幅近 1 成，另一方面，目前整體大環境朝有利 REITs 的方向發展，第一季正是布局美國 REITs 的絕佳時機。

李文孝指出，目前各方面的環境皆有利美國 REITs，在美債殖利率方面，從川普當選美國總統至 Fed 宣布升息 1 碼期間 (2016/11/10~2017/12/14)，美債殖利率由 2.2% 彈升至 2.6%，但美國 REITs 不畏利率走升逆勢上漲 5%，顯見美債殖利率對 REITs 的影響逐漸減弱，估計第一季美債殖利率區間為 2.3-2.7%，有利 REITs 走勢平穩。在總經方面，美國主要指標皆對 REITs 正向，在就業方面，新增就業持續轉強、失業率持續走低，有助於增加房市買氣；在消費方面，零售銷售數據走揚，消費信心創新高，顯示民眾購買力強勁；在工業生產方面，美國 12 月 ISM 製造業 PMI 上升至 54.7，創 2014 年 12 月來新高。

李文孝表示，未來影響美國 REITs 走勢有三大觀察指標：一、企業今年展望：目前分析師保守預估美國 REITs 企業今年獲利成長率約 5%，若後市經濟表現優於預期，獲利成長有調升空間，可望激勵 REITs 股價彈升。二、通膨走勢：若加速上揚，則 Fed 今年升息 3 碼的機率提升，較不利 REITs 表現。三、川普政策執行度：若減稅及擴大基礎建設政策奏效，可望帶動資金回流美國，進而推升經濟與就業的成長，則間接提供商辦租金成長的有利條件。

就 2017 年 REITs 產業布局分析，李文孝指出，在美國經濟可望加速成長的前提下，租賃期間越短的產業受惠越快，同時，市場將由高息收考量轉向高成長、低估值思維，則以商辦、旅館、住宅型 REITs 相對看好。以商辦而言，在景氣加溫下，將增加金融業及公務人員的需求，帶動商辦承租率及租金的提升；在旅館方面，主要是受惠與景氣循環關聯高，商務活動將增加；至於住宅型 REITs，租金將受惠就業成長而上揚。

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