大摩華鑫基金：美元指數後續繼續走強的幾率不大

摩根士丹利華鑫基金認為，上周全球市場最為關注的事件之一是美聯儲今年最後一次FOMC會議的決議，正如市場所料，在經濟數據顯示美國經濟復甦進程較為強勁的情況下，美聯儲FOMC委員們一致同意加息25個基點，即將聯邦基金利率由原先0.25%～0.50%上調至0.50%～0.75%。美聯儲的偏「鷹派」立場再度提升美元多頭熱情，美元指數上周上漲1.21%，最高曾觸及103.57點的近14年高位。

本次加息靴子落地後，市場更為關注的是明年的加息進程，根據市場關注的利率「點陣圖」，美聯儲委員們對2017年聯邦基金利率的預測中值由今年9月份的1.125%上修至1.375%，隱含2017年加息次數可能由2次升至3次，超出此前市場預期。但很多金融機構仍堅信2017年升息不會超過兩次，而且在明年第二季前不會再次升息。其中一個重要原因是一年之前，在美聯儲啟動加息時，FOMC曾預計今年將加息4次，但實際只加了一次，實際與預期此時相去甚遠，這或許是美聯儲預期管理的一部分。

未來美聯儲加息進程較大概率將維持審慎的態度，美元指數後續繼續走強的幾率不大。因為「強匯率」與「高利率」結合或會對經濟會產生負面衝擊。其次，特朗普財政刺激計劃細節尚不明朗，美聯儲短期內需要對此保持謹慎；第三，歐元區明年將迎來多場關鍵大選，需要警惕尾部事件的負面影響和衝擊。