加股減債！保德信：債券具防禦效果、多元配置保薪安

保德信策略報酬 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠認為，2017 年股票的投資價值優於債券，應該「加股減債」，投資就像跑馬拉松，著眼的非但只是目標報酬率，重要的還有平坦的路途。

歐陽渭棠提醒，從英國脫歐到川普勝選，股市重複上演急跌、拉回的戲碼，2017 年黑天鵝會比較少嗎？恐怕未必，光是 2017 上半年，英國在 3 月底前啟動脫歐程序，荷蘭、德國及法國也要舉行大選，市場關注，扮演歐洲金融體系穩定力量的德國總理梅克爾，若未能贏得選舉，歐元區有瓦解的風險，對全球金融體系將是一枚震撼彈。

對於債券，歐陽渭棠指出：「或許大多頭結束了、不再具有爆發力，但防禦的效果還在」。把時間拉回到去年 12 月中旬 Fed 第一次升息後，全球公債在半年內仍上漲 10.8%，當然這或許是 Fed 之後按兵不動所致。他想強調的是：此刻該降低債券部位，但不能全然拋棄，特別是借鏡過往的升息歷史，擁有較高殖利率的新興債等債種，能相對淡化利率風險，迎戰升息循環中的不確定性。