愛建證券：資金聚焦收縮

投資要點市場大幅調整。本周滬深300、中小創都出現了大幅調整，且幅度也大致相當，滬深300成交金額再度萎縮，而中小創成交額基本維持上周水平。整體上，市場調整態勢明顯，本周雖然前期中小創下跌幅度大，但是後期回升力度也較大，中小市值在本周看並沒有明顯弱於大盤藍籌。按行業表現看，本周除農林牧漁行業微漲，其他行業全軍盡墨，前期漲幅較高的建築行業、有色以及TMT等行業處於跌幅前列，市場系統性調整，沒有明顯的行業因素特徵。整體上受年底資金緊張和市場內在因素影響，市場大調整，這個時候中小市值反而受資金影響較小，因此成交金額反而沒有明顯變化，而大市值則顯示出資金流出的現象，在經過大幅調整後，未來仍需時間整理，這個時候中小市值有一定的機會，但只是結構性的波段機會，方向性的風格調整仍需趨勢明朗。

資金聚焦收縮。在剔除新股之後，市場漲幅前10位主要集中於併購重組和新電商概念小市值個股，由於本周大多個股跌幅較大，沒有明顯的特徵。和前期不同的是，本周表現較好的個股主要在於併購重組，新電商概念更多的是個股突出表現，其他事件性驅動以及高送轉等，持續性和力度都不強。而市場調整，跌幅較大的個股也增多，是值得注意的風險。從概念指數漲幅來看，股權轉讓概念、農業相關概念等概念指數表現較好，股權轉讓東山再起，併購重組一直是市場的熱點，農業相關的概念受農業供給側改革事件的驅動表現相對較好，跌幅居前的概念主要是受整個中小創調整影響漲幅居後。我們認為整體來看，市場表現較好的個股愈發集中，除併購重組外，其他主題並未有效聯動，顯示出市場資金聚焦範圍收縮，更多的是個股行為，結構性機會更多體現在個股，而不是行業和主題上，因此選擇上難度提升，這是值得謹慎的。

個股特徵更為明顯。從整體的市場來看，市場大幅調整之後，雖然再度大跌的概率不大，但是市場資金和人氣的再次匯聚需要時間，短期內市場仍是整理蓄勢，市場資金謹慎，市場機會也在減少，更多的體現是個股的機會，成板塊和行業的機會不多，因此投資者這個時候也需謹慎，等待新的方向出現。從周末的消息面來看，中央經濟工作會議的召開為2017年的經濟指明方向，從會議的精神來看，未來國企改革、金融改革、農業改革等將深化推進，在穩中求進的大背景下，中小市值的成長確定性將更得到重視。下周建議的投資組合北大荒(600598,股吧)（600598）、佳電股份(000922,股吧)（000922）、聖陽股份(002580,股吧)（002580）、浙江富潤(600070,股吧)（600070）等。

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