【鐘國忠專欄】從2016年獲利啟示，為2017年獲利規劃

轉眼間台股已到入倒數階段，台股今年是大豐收的一年，揮別 2016 年，迎向 2017 年之際，類股選擇可能不是獲利關鍵，反而選對『市場』或『公司大小』才是獲利關鍵，而出發點若不對，竟然 2016 年報酬率還不如銀行定存！您不可不知！

(一) 今年選股操作大勝銀行定存

 今年迄今以來，將進入 2016 年底尾聲，距離 2016 年封關 12/30 也正式進入倒數，回顧今年，台股最低點出現在總統投票前夕 1/18 的 7627.89 點，近日出現年度最高點 9430.34 點，一來一往將近快 2000 點，回顧台股今年走勢，台股其實很可愛，因為上半年時，當時大盤因 520 新總統就職，當時壓抑漲幅，大盤半年度上漲 3.9%，而電子類上漲 7.1%，金融類股不漲反跌 5.5%，傳產類股上漲 2.9%，但目前而言，台股約上漲 12%，三大類股分別電子類上漲 13.6%，金融類股上漲 10.4%，傳產類股上漲約 10%，目前三大類的漲幅又呈現相差不多，理當來講多數人迄今應該是獲利，因為不管是偏好電子類或傳產類等，台股類股報酬率都給投資人不錯的報酬率，至少已比定存高出近 10 倍，換言之，今年年初選擇操作台股投資人的獲利，已要比在銀行存款者快 9 年時間達到！

而投資人如果今年投資效益不如預期，則或許在選擇『市場』與『公司大小』所致，怎麼說？因為如果從市場大小來分析，上櫃市場不管就半年度或年度來分析，其都出現負報酬率，甚至於最近上市創新高過程中，目前指數來還比上半年指數 128.30 點來得低，負報酬率更擴大，2016 年選上櫃操作者，相信內心應該很難受，因為美股與台股再創高，但報酬率卻還比定存低！另外，從 50 指數與 100 中指數角度來分析，50 指數不管半年度或年度都比 100 中指數報酬率高出倍數以上，甚至於上半年 100 中指數還只比銀行年化後定存高一點點，所幸下半年部分中型股也漲開漲勢，但明顯仍是落後大型股報酬率！

(二) 落後補漲觀念恐要修正

上櫃近年來高點發生在 2014 年 7 月第一周，當時指數高點 155.42 點，而同時間上市指數高點 9550.11 點，經過約一年半之後，2015 年上市市場還曾見 10014 點新高點，但上櫃不僅未跟隨創高，反而 2015 高點 148.66 點還比 2014 年高點低，雖然當中或有許多因素所致，但預測分析主要在量能，因為當時 2014 年 7 月第一周，上櫃創高當周量能約 1870 億，目前約 900 億元，幾乎是當年熱度的一半，而上市當時當週成交量約 6123 億，而目前周約 3600 億，較當時少了約 4 成，資金退潮相對是較少了一些，因此 2017 年如果認為上櫃市場要落後補漲，可能建議要打消念頭，因為 2015 年與 2016 年連續二年的走勢已先說明了一切！如要選落後市場補漲，建議從上市的落後補漲股著手，最主要是因為市場愈來愈國際化，國際資金進駐仍是以大市場指數為主，再加上川普當選後，原物料行情旺，但上櫃市場此部分重要性卻遠遠不如上市，因此可預期上櫃市場短期間尚無法有大幅補漲的機會，因為從表中可看出 50 指數仍是持續比台股走勢強，而目前此趨勢仍尚未改變！

2016 年台股各類股上半年與全年報酬率分析

註：全年統計至 105/12/16 收盤