中國智囊：明年經濟力保6.5% 人民幣匯率續貶

正在北京召開的中央經濟工作會議預計今 (16) 日閉幕，綜合中央智囊等各方分析，2017 年恰逢「十九大」，宏觀經濟和政策勢必維穩，整體經濟或不會面臨更大下行壓力，為實現 2020 年的百年目標，經濟最低增速每年不能低於 6.5% 的底線，預期未來政策會圍繞着 6.5% 左右進行謀劃，但局部金融風險可能頻繁暴露，人民幣匯率延續貶值趨勢，改革的重點是經濟放權，向市場、企業放權。

今年中央提出以「三去一降一補」(即去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板) 為重點的供給側結構性改革，作為經濟工作的主要任務，不過時近年終考核，多位重量級智囊都表示，這一改革並未取得突出進展。

香港《文匯報》援引中國社科院學部委員李揚指出，去產能方面，煤價越去越高，發改委越限產，價格漲得越離譜，去庫存演變成一、二線城市房地產大泡沫，而導致這一政策效果的原因是行政化手段去產能去庫存。

李揚直言，供給側結構性改革是中央的好戰略，方向非常明確，下一步貫徹這一戰略必須用市場手段，否則會適得其反。

分析明年經濟，目前中國經濟的主要先行指標趨向穩定，經濟運行軌跡平穩，這意味着中國經濟在後一個階段有可能不會再面臨更大的下行壓力。為實現 2020 年的百年目標，經濟最低增速每年不能低於 6.5%，可以預期未來政策是會圍繞着 6.5% 左右進行謀劃，如果 6.5% 守不住，政策會走向寬鬆，6.5% 守住沒有問題，政策會走向偏緊。

時值美國聯準會 (Fed) 升息和川普 (Donald Trump) 即將上台之際，中央經濟工作會議有可能談及對中美「經貿戰」和匯率市場化改革的突破，但具體細節仍待揭曉。

齊魯資管首席經濟學家李迅雷對香港《明報》表示，明年穩增長的難度要大於今年，中央經濟工作會議可能對明年經濟下行的容忍度提高，今年實質上執行的是「貨幣偏寬鬆，財政超積極」的政策，才實現了 6.7% 的 GDP 增速，明年可能會是「貨幣難寬鬆 (通膨、貶值雙重壓力)，財政受制約 (舉債成本上升、財政收入增速下降等)」的格局。

國統局原局長、民生銀行首席經濟學家邱曉華昨日在廣州一個論壇上稱，相信中國經濟未來 4 年都會在 6.5% 的下限左右波動，因為 6.5% 是增長的底線，惟有年增 6.5% 才能實現 2020 年 GDP 比 2010 年翻一番的目標。從 2016 年來看，經濟運行的軌迹在朝平穩的方向轉變，一些先行指標回升，按此趨勢發展，中國經濟有可能在 2018 年結束下行周期，轉到平穩發展新的階段。

從經濟風險看，中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際投資室主任張明指出，2017 年金融風險將更加頻繁暴露出來，包括債市上更多信用債違約、商業銀行表外違約增加，部分中小銀行表內資產質量惡化。因此，2017 年須重視去槓桿、樓市調整、商業銀行體系內部等金融風險，打破債市中的剛性兌付格局，用真正市場化的手段去解決違約與壞賬問題。

民生證券首席經濟學家邱曉華則指出，通膨的長期壓力不小，近年央行大量印鈔票、提高財政赤字和債務水平，以及人民幣在未來一段時間依然面臨貶值壓力等，都意味着通膨壓力增長，一旦出現嚴重的自然災害或經濟波動，就會表現出現實通脹壓力。另外，人民幣貶值在未來一兩年也將持續。

在改革方面，2017 年供給側改革進入深水區，關鍵是用市場化手段推進真改革，需要政府真正向市場放權。實際上，經濟放權是以習近平為核心的黨中央治國理政的一個特點，「十八大」後習近平在討論經濟大政方針和改革政策時多次強調，經濟領域要向市場、企業放權，讓市場、企業、民眾成為經濟發展的主力軍。2017 年正逢中共「十九大」，是承前啟後的年份，在保持宏觀大局穩定，經濟領域的放權可能有明顯推進。