鷹鴿兩派激辯升息時機！美債殖利率月增幅2013年高

MoneyDJ新聞 2015-03-02 記者 郭妍希 報導

美國下修第4季經濟成長率、加上芝加哥製造業活動降溫，使得市場猜測聯準會(FED)應該不致於過快升息，這帶動美國公債價格走揚。

彭博社報導，Bloomberg Bond Trader報價顯示，紐約債市2月27日尾盤時，美國10年期公債殖利率下跌0.4個基點至2%；過去一週總計大跌12個基點，為2月份以來首週走揚。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

美國商務部27日公佈，去年Q4國內生產毛額(GDP)的成長年率僅有2.2%，低於初步估計的2.6%。根據彭博社調查，83名受訪經濟學家對去年Q4 GDP成長年率的預估中值為2%。

芝加哥供應管理學會(Institute for Supply Management-Chicago)2月27日公佈數據顯示，經過季節性因素修正後，2月份ISM芝加哥企業調查指數(ISM-Chicago Business Barometer)從1月的59.4重挫至45.8，創2009年7月以來新低，同時也跌破景氣榮枯點50。

彭博社報導，紐約聯邦儲備銀行總裁William C. Dudley 27日在紐約發表演說時表示，通膨率可能還會有一段時間低於聯準會(FED)預設的2%，且金融海嘯仍有部分影響還未解除。基於上述原因，他認為過早升息對經濟的風險，恐怕會比升息過晚還要高出許多。

FED主席葉倫(Janet Yellen，見圖)在2月24、25日分別前往參議院、眾議院發表證詞，表示就業市況雖有改善，但薪資成長仍然太低。她並強調，FED雖然會在升息前改變聯邦基金利率的前瞻指引(forward guidance)，但這些變化(例如刪除「耐心」等字詞)並不意味著央行已鎖定特定的升息時間。葉倫同時重申，FED承諾要「耐心」等待升息，意味著聯邦基金利率至少在接下來幾次會議中都不太可能調高。

彭博社統計的聯邦基金利率期貨數據顯示，交易商預估，FED在9月會議前升息的機率為45%，低於葉倫發表證詞前的51%。

不過，美國10年期公債價格2月份仍大幅走軟，FED究竟何時要升息，成為市場爭論的熱門話題，也讓去年走勢強勁的公債價格出現拉回。華爾街日報報導，美國10年期公債殖利率從1月底的1.679%跳升至2月底的2.002%，為2013年以來最大單月增幅。

Williams Capital Group固定收益交易部主管David Coard表示，債市開始體認到，FED最快可能會在今(2015)年6月就升息。