警訊？AAII：散戶搶買股、現金比重創16個月新低

MoneyDJ 新聞 2016-12-05 記者 陳苓 報導

川普勝選帶動的漲勢太誘人，散戶紛紛進場買股，大砍現金和債券部位。11 月份散戶持有的現金比重創下 2015 年春天以來新低。

巴倫 (Barronˋs)2 日報導，美國散戶投資人協會(The American Association of Individual Investors；AAII) 報告顯示，11 月份散戶對股市和股市基金的配置，提高 1.7%、至 66.4%，為 8 月份以來新高，並為連續第 44 個月股市配置高於歷史平均值。散戶對債券和債券基金的配置下滑 0.2%、至 16.4%，不過仍高於歷史平均值。

散戶的現金持有比重減少 1.5%、至 17.2%，為 2015 年 5 月以來新低。AAII 報告稱，美國大選選前兩個月，投資人提高固定收益和現金部位，11 月份趨勢轉變，股市配置大增。與此同時，AAII 每週信心訪調顯示，對於未來半年股市的看法，散戶樂觀情緒爆發。

投資人看好股市，棄債轉股，債市爆發失血潮，就連債王岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 的 Doubleline 基金也難逃厄運。11 月份 Doubleline 開放式基金遭撤資 9.905 億美元，為 2014 年初首見。其中失血最多的是旗艦型債券基金「DoubleLine Total Return Bond Fund」，11 月份共遭贖回 14 億美元，不過今年至今該檔基金流入資金仍多於流出，共吸金 69 億美元。

川普當選以來，美股飆不停，就連從川普勝選中海撈一票的富豪投資人伊坎 (Carl Icahn) 都說，美股可能漲過頭了。專家警告，美國散戶的樂觀情緒高漲，市場太亢奮，是股市將跌的反向指標。

CNBC、路透社 11 月中報導，美國散戶投資人協會 (The American Association of Individual Investors；AAII) 的散戶情緒指標飆上一年新高，此一數據令人憂心。過去幾年來，美股長期多頭是因為這波漲勢備受痛恨，投資人充滿疑慮不肯進場，如今大家轉趨樂觀，紛紛買股，需要提高警覺。

Bespoke 市場觀察家 Paul Hickey 說，近期內，散戶樂觀代表資金將持續湧入，股市會繼續走高，不過這是反向指標，市場過於狂喜不是好現象。目前道瓊指數、標普 500 指數、那斯達克指數、小型股指標羅素 2000 指數都逼近歷史新高，主因美國經濟好轉，以及預期川普將砸一兆美元投資基礎建設等，但是股市是否衝太快了？

伊坎 11 月 16 日在路透全球投資前景峰會 (Reuters Global Investment Outlook Summit) 表示，美股漲幅如此劇烈，他略為減碼，但是不代表他看空或看多市場。伊坎說，他有信心川普能打破華府菁英造成的停滯性通膨，之前當局與商界開戰，川普不同，他能建立共識，極為聰明。

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