【YesFX專欄】宿命難逃，美國升息可能引爆新興國家債務危機？

從去年市場開始談論美國進入升息周期後，分析師三不五時就會提到1994年新興市場慘況，投資人也戒慎恐懼，害怕歷史重演。不過至今新興市場看起來好得很，台股還在創新高，這是不是又是死空頭危言聳聽？？

並非如此！只不過現在可能有問題的［新興市場］已不是20年前MSCI定義的新興國家。現在與1994年角色類似的國家被稱為前沿市場，或稱為邊境市場。前沿市場國家列表如下：

上圖是某邊境市場基金持股分佈

自從2月初美國就業數據出爐後，美國公債利率開始上揚，升息氣氛轉濃。這段時間已有多個非洲國家匯率貶值進入排行榜（請看下圖），值得警惕。貶值最激烈的國家是巴西，雖然不屬於前沿市場國家，但巴西石油(PBR)傳言有高達1700億美元的鉅額債務。外匯存底不夠多的國家，因美元升值，很容易引發資金外逃，無法借舊還新，最終走向償債危機的老路。

非洲很可能是這波美國升息真正的重災區，可能出現問題的時間點是Q2(3月FOMC可能有更明確的升息時機暗示)。雖然對全球經濟影響不大，但還是會有短線衝擊。2015上半年投資，還是避開高美元債務國家比較妥當。