欣銓Q4不淡，明年Q1營收獲利年增幅可望亮眼

MoneyDJ 新聞 2016-11-23 記者 陳祈儒 報導

欣銓（3264）今 (2016) 年 9 月與 10 月單月營收分別創歷史新高與次高，雖然重要海外客戶 TI 第 4 季預估自己營收季減 11%，但是欣銓在併購與客戶分散等因素加持下，對 2016 年第 4 季以及 2017 年第 1 季營收樂觀。法人預估，其今年第 4 季營收季減幅在 5% 以內，而 2017 年第 1 季則可望年增 1~2 成左右，獲利表現亦有機會年成長；2017 年上半年營收與獲利年增幅度可望亮眼。

欣銓成立於 1999 年 10 月，總部位於新竹湖口，主要業務是 IC 測試服務，在晶圓測試（Chip  probing）可名列台灣前三大；旺宏（2337）是主要法人股東之一，持股 7.4%。欣銓主要客戶德州儀器 (TI) 占其營收比重約 30%，其他客戶則包括台積電（2330）、聯電（2303）等。

欣銓今年 7 下旬宣布以現金收購方式，以每股 24 元公開收購全智科（3559）股權，截至 9 月底公告收購股權超過 6 成；預計 2017 年會展開第二階段公開收購，取得剩下股權，完成 100% 收購。

收購全智科主要著眼於看好 RFIC 測試趨勢，以及跟全智科產品線沒有重疊，可增加產品廣度。

（一） 欣銓對 2016 年 Q4，2017 年 Q1 展望樂觀：

欣銓 2016 年 9 月底已收購全智科的 63.84% 股權，使欣銓的整體營收與接單來源增加，激勵 9 月、10 月營收創佳績。

全智科以 Final Test 後段測試為主，欣銓併購全智科後，營運面由晶圓測試再增加到後段的成品測試業務，所以公司對第 4 季營運樂觀。

法人預期，傳統第 4 季淡季中，欣銓合併營收季減幅可望在 5% 之內，且在 IDM 廠客戶需求不弱下，淡季不會太淡。

而 2017 年第 1 季，晶圓代工業者對景氣不看淡，加上欣銓 2016 年同期營收基期相對低；法人預估，2017 年第 1 季營收年成長幅度可達 1~2 成。

（二）欣銓看好 2017 年動力來自安控、MCU 與車用電子：

欣銓昨（22）日參加櫃買中心舉辦的業績說明會，展望 2017 年，欣銓總經理張季明預期，成長動力包括微控制器 MCU 和射頻元件，此外在 ATV/Security（安控）應用亦看好。

張季明預期，2017 年欣銓在車用和安控上能持續成長，尤其車用電子未來 3 年還有很多成長空間。

（三）法人預估，欣銓 2017 年上半年成長亮眼：

欣銓當初併購全智科時，已承諾朝著 100% 收購目標邁進。張季明表示，雙方董事會尚未進一步討論，但完全收購的時間點希望在 2017 年年底前完成。

法人初估，2017 年上半年產能利用率持穩，毛利率可望維持在 25~30% 區間。在收購全智科大部份股權後、計入其合併營收與認列獲利，法人推估，由於全智科過去的毛利率歷史表現，還優於欣銓，因此推估，欣銓 2017 年每股獲利超過 2 元以上。

法人進一步指出，由於 2016 年第 1 季有台南地震影響晶圓廠的運作，加上第 2 季客戶作庫存調整，所以欣銓 2016 年第 1、2 季營收表現相對疲弱，基期也較低，預計 2017 年第 1 季營收年成長將有 1~2 成的亮眼表現。