西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點 美國股市週四上升。美聯儲主席耶倫表示「相對很快」加息的計劃並沒有改變，市場預期 12 月將加息，銀行股份造好。道瓊斯指數上升 0.2% 至 18,904 點。標準普爾 500 指數上升 0.5% 至 2,187 點。納斯達克指數上升 0.7% 至 5,334 點。

市場押注聯儲局下月加息，美元上升，油價及金價受壓。紐約 12 月期油下跌 0.3% 至 45.42 美元。紐約 12 月期金下跌 0.6% 至 1,216.9 美元。

香港股市週四下跌，內地股市上升。宏太控股 (1400.HK) 公佈計劃投資蒙古鐵礦石業務， 股價急跌 16.1%。精英國際 (1328.HK) 以分派國聯通信 (8060.HK) 股份的方式派發特別股 息，國聯通信將不再為精英國際的附屬公司，精英國際及國聯通信股價分別下跌 10.8% 及 上升 3.1%。騰訊 2016 年第三季因業務組合改變導致毛利率下跌，遭市場下調盈利預測， 股價下跌 1.1%。互聯網股份下跌。澳門博彩股份則繼續造好，金沙 (1928.HK)、銀河(27.HK) 及澳博(880.HK) 股價分別上升 5.2%、4.3% 及 4.2%。恒生指數下跌 0.1% 至 22,263 點，國 企指數下跌 0.4% 至 9,327 點，香港股市成交金額減少 5.4% 至 623 億港元。上證綜合指數 上升 0.1% 至 3,208 點，滬深兩市成交金額減少 12.9% 至 5,463 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞 ◇太古 (19.HK / 87.HK)、中國食品(506.HK) 及可口可樂 (KO.US) 聯合公佈重整中國可 口可樂裝瓶系統的計劃。簡單來說，可口可樂將分別向太古及中國食品出售中國裝 瓶商權益，代價分別為 30.1 億元人民幣及 29.0 億元人民幣。此外，太古及中國食品 有互換中國裝瓶商權益協議，太古將以 21.2 億元人民幣向中國食品購買後者現在所 持有的中國裝瓶商權益，而中國食品則以 4.9 億元人民幣向太古購買後者所持有的中 國裝瓶商權益。另一方面，太古將以 12.2 億元人民幣向可口可樂收購太古飲料少數 權益。財務上，中國食品及太古於是次重整計劃中的淨投資金額分別為 12.7 億元人 民幣及 58.7 億元人民幣，而兩家公司於互換權益中分別將錄得 16.3 億元人民幣及 2.7 億元人民幣的出售收益。估值上，太古是次收購代價相當於不低於 21.3 倍 2015 年市 盈率，而中國食品是次收購代價相當於不低於 26.7 倍 2015 年市盈率，後者收購估值 較高但同時以約 33.8 倍 2015 年市盈率向太古出售其之前所持有的權益。是次交易完 成後，太古及中國食品分別於中國經營的區域佔總人口數及可口可樂飲料飲用量均 約為一半。是次交易對中國食品影響較大，因中國食品市值較小但錄得較多出售收 益，而且飲料業務現在為中國食品最主要主營業務。

◇科通芯城 (400.HK)2016 年第三季收入為 34.5 億元人民幣，同比增長 38.0%。股東應佔 溢利為 1.3 億元人民幣，同比增長 50.8%。第三季 GMV(總商品交易額) 為 57.7 億元人民 幣，同比增長 54.2%，主要受惠於 1)新客戶 (主要為中小企) 數量持續增加，於第三季 末，線上交易客戶達 17,420 名，同比增長約 1 倍，以及 2)期內公司供應鏈服務的一站 式物聯網創新創業平台「硬蛋」貢獻 GMV 達 17.0 億元人民幣，佔總 GMV 29.5%。截 至 2016 年 11 月 11 日，已有超過 1,800 萬名粉絲及將近 18,000 個物聯網項目於「硬蛋」 平台註冊，公司預期未來「硬蛋」的客戶數目將會上升，第四季將帶來更多貢獻。

◇冠捷科技 (903.HK)2016 年首三季收入為 70.5 億美元，同比減少 10.9%。毛利率為 9.0%，同比上升 1.2 個百分點。期內銷售開支及財務成本分別同比減少 14.8% 及 36.7%，因此，股東應佔溢利為 2,134 萬美元，同比扭虧為盈。不過，2016 年第三季 收入同比減少 11.7% 至 24.7 億美元，毛利率同比下跌 0.9 個百分點，股東應佔溢利為 1,865 萬美元，同比增加 4,499 萬美元，主要由於其他虧損大幅減少 5,122 萬美元所致。

◇天? 國際 (6836.HK) 週四回購 0.04% 股份，累計回購而尚未註銷股份達到 0.272%。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)