中國金融體系再亮紅燈 銀行信貸規模有趕超存款之勢

又一個信貸指標給中國金融形勢亮起了紅燈。

標普數據顯示，截至 6 月 30 日，調整口徑納入表外項目的存貸款比率升到了 80%。據標普估算，在一些中小銀行，這項衡量銀行體系抗壓能力的指標已經突破了

由於銀行大量在表外放款以規避政府對信貸的控制，標普調整後的存貸比上升速度比官方數字快很多。按照當前速度，基於調整的整體貸款規模可能在幾年內超過存款，屆時一旦遭遇金融風暴，中國將幾乎無處可躲。

標普駐北京的金融機構評級資深董事廖強表示，未來兩三年是中國控制存貸比的關鍵窗口期，把握不好就會有嚴重的後果。他還表示，存貸比達到 100% 並不代表馬上會陷入危機，但它說明中國存款基礎已經全部被占用，儲戶信心若是有一星半點的下降，都將嚴重破壞銀行體系的穩定。

即便是經過了標普的調整，中國存貸比仍低於其他很多國家。但廖強表示，中國貸款成長迅速，信貸收益下降，不良貸款增多，這些因素使存款在緩沖未來金融壓力上扮演著格外重要的角色。

取消存貸比上限

在與經濟一道成長的過程中，吸納存款成了中國銀行體系的一座基石，它為銀行提供了穩定的低成本資金來源，推動著信貸規模的擴張。中國居民與企業的銀行存款高達 22 萬億美元，在全世界範圍內高居首位。正是得益於此，中國的銀行相比其他國家同行對短期躉售資金的依賴度更低。

中國曾規定存貸比不得超過 75%，以作為控制風險的指標之一。這項實施長達 20 年的規定已於 2015 年 10 月被廢止，部分原因是認為其鼓勵了非法攬儲和貸款向表外的轉移。截至 9 月末，官方存貸比數字為 67%，僅略高於取消存貸比上限時的 66%。

但是隨著中資銀行尤其是中小銀行開展影子銀行和理財產品等表外業務，這項指標的意義已經大不如前。標普調整後的存貸比指標考慮到了這種轉變。該指標基於中國前 50 大銀行編纂得出，2013 年為 70%，隨後兩年上升 10 個百分點。

調整存貸比

標普將銀行表內所有具有貸款性質的資產和所投公司債券，及其向企業提供的表外信貸都計入貸款，得出了調整後的存貸比。存款方面，標普將理財產品也計入其中。

惠譽駐香港的北亞銀行評級主管 Jonathan Cornish 稱，將銀行間拆借、理財產品及其他資產計入存貸比，可以「更加全面的評估銀行體系及單個銀行的流動性狀況」。他表示惠譽尚沒有做過這樣的調整。

躉售融資

Cornish 稱，當貸款超過存款時，銀行會被迫依靠躉售性融資，而在市場陷入混亂時這種流動性會迅速蒸發。廖強認為，這種情況會導致央行被迫提高利率以吸引存款。這將反過來增大企業的還貸難度，從而進一步加大銀行壓力。

一些銀行已經在進入危險區域。標普估算，截至 2015 年末，錦州銀行經調整後的存貸比高達 153%，去年有 43% 的資金來源於銀行間拆借。標普數據顯示，在中等規模的興業銀行，調整後的存貸比為 115%，39% 的資金來源於銀行間市場。

興業銀行未予置評。錦州銀行負責媒體溝通的官員尚未回覆詢電。