金融：深港通臨近利好券商股 薦3股

【10月市場環境】

10月上證綜指、深證綜指環比上漲3.19%、2.74%，中證全債指數環比上漲0.52%，走勢呈現沖高回落。10月股基日均交易量為5197.4億元，環比上升16.87%，同比下降44.33%。10月兩融餘額為9116.1億元，環比上升4.57%。10月股權融資規模664.66億元，環比下降68.98%，，1-10月累計同比上漲40.28%。

10月債券發行規模3206.25億元，環比下降29.74%，1-10月累計同比上漲185.62%。

【10月上市券商經營情況】

24家券商10月份合計凈利潤60.2億元，環比下降7.6%。10月份合計營業收入141.56億元，環比下跌14.9%。

從10月利潤絕對值看，中信證券(600030,股吧)實現單月凈利潤7.56億元，領跑上市券商，國泰君安、廣發證券(000776,股吧)位列其後。從業績環比漲跌幅來看，10月凈利潤環比漲幅最大的為山西證券(002500,股吧)、東興證券和國金證券(600109,股吧)，漲幅分別992.0%、143.2%和58.7%。其中山西證券控股子公司中德證券自8月被證監會立案調查以來，多個投行項目被暫停，經營業績出現大幅下滑，拖累山西證券8月、9月業績，10月中德證券業績恢復，貢獻凈利潤34.28億元。

【投資建議】

10月市場行情回暖，交投情緒上升，兩融規模環比上升。10月券商業績環比同比表現較9月有所回落的原因主要在於：1）10月交易日數量僅為16天，環比下降20%；2）9月股權融資掀起小高潮，IPO首發融資、定向增發單月金額均創年內第二高，10月股權融資規模顯著回落，導致凈利潤環比下降；3）去年三季度在股災影響下，業績較差，低基數效應形成9月同比業績的優異表現。進入四季度，低基數效應減退，10月同比業績表現回落。近期，深港通開通進程不斷實質性推進，IPO加速提量。有利因素方面：1）美國大選塵埃落定後，投資者對外圍市場的資本市場波動風險的擔憂情緒減弱。2）本周深港通開通預期不斷加強，交易所公布深港通技術系統11日起上線，12日進行全網測試。深港通開通預期不斷強化將強有力催化券商業績和估值的提升。3）近期IPO加速提量，本周證監會再次核發15家企業IPO籌資總額不超過112億元，已連續三周下發IPO批文，頻率由兩周一次提升至一周一次。在市場企穩，承壓能力增強的市場環境下，IPO加速利好券商投行業務。

估值方面，券商行業PB/PE為2.23/22.3，處於歷史估值中樞位置。在以上積極因素的作用下，券商股後續股價有望得到支撐。建議關註定增概念股國元證券(000728,股吧)、國金證券，以及寶碩股份(600155,股吧)（估值修復、流通盤溢價）。

【風險提示】1、市場大幅下跌風險；2、監管政策不能落地風險；3、貨幣政策收緊風險。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】