特朗普贏了結束大選 但是衝擊波才剛剛開始

財經專欄作者，黃金錢包首席研究員肖磊

美國大選落下帷幕，之前不被看好的特朗普意外當選，全球市場一度陷入崩潰，標普指數期貨和納斯達克指數期貨遭熔斷，避險資產黃金大漲超過60美元，香港、日本、韓國等股市大跌，英鎊、日元、歐元等上漲，美元指數大跌、原油重挫。雖然歐洲盤內市場情緒有所穩定，但這只是暫時的平靜，因為絕對支持希拉里的華爾街將會用更大的波動「回應」特朗普的當選。

全球風險資產持續遭到拋售的概率非常大，華爾街根本不會想到特朗普會當選，尤其是在美股面臨重大方向性選擇的時下，特朗普當選帶來的衝擊才剛剛開始。具體來說，美國股市有大幅回調的可能，同時美債市場的劇烈波動也是情理之中的事情。

目前看，特朗普當選利空美元，12月份美聯儲加息的概率降到最低，利好非美貨幣，以及黃金等大宗商品市場，人民幣匯率暫時將因美元的走低而進入新一輪的穩定期，英鎊、歐元等有持續反彈的動力。

我仿聽到了華爾街久違的噓聲，你可能還會看到避險資產的二次上漲，美股的血腥拋售，外匯、債券等市場的劇烈波動。

按照特朗普的施政計劃，美國聯邦負債將大幅增加，進一步削弱美元的信用，金價存在二次上漲的需求，且短期內再次觸及1400美元並不是沒有可能。

特朗普要將美國經濟增長翻倍，達到4%的增長目標，這在當下看來幾乎是不可能的，除非美聯儲再次推行QE，或者美國開始實施無底線的財政擴張，大搞基建。而債務的不可控，將進一步給債券市場形成衝擊，美元的避險屬性會被大幅削弱。從這個方面講，特朗普的上台，有可能會完全終結美元自2008年以來的強勢，進入到新的一個走弱周期，對全球資本市場來說，是一個歷史性轉折。

特朗普的勝選演說變得非常溫和，甚至希望反對者能夠幫助他、能夠跟其他國家建立友好的利益關係，這雖然有安撫市場的部分，但整體上特朗普施政的方向不會有太大的變化，尤其是參眾兩院共和黨占多數的情況下，未來美國各類政策的推行效率會提高，對全球的衝擊將會更加明顯。

特朗普反對TPP，對於中國來說未嘗不是一件好事，中國有進一步發展國際關係和貿易的需求，而美國有意收縮國際干預戰略，從某種程度上來說，特朗普的當選給中國提供了一次難得的「國際化」機會。

但特朗普最不確定的是對華的貿易政策，中國對美出口遠大於美國對華出口，中國對美出口占整個出口的接近15%，而美國對華出口只占總出口的7%，如果特朗普把中國定義為匯率操縱國，中國出口美國的貨物將被徵收懲罰性關稅，全球貿易也會受到抑制，對中國經濟是雪上加霜，中國經濟增長可能會進一步受到影響。因此，對中國來說，特朗普的當選在政治和國際戰略層面是獲益的，但在經濟貿易領域可能受損。

特朗普在移民政策方面的苛刻，將導致美國變得封閉，美國資產也因此會受到抑制，對於中國房地產和股票市場來說，可能是一個相對的利好，一些資金將不急於布局美元資產，而重新進入到對國內資產的追逐。國內的通脹水平有進一步走高的可能。（文/肖磊）