滬深盤前─美大選、Fed加息干擾大 不確定性因素待消失

10 月全月大盤震盪收高，但 11 月首個交易周卻開局不利，雖然上證綜指在券商股的激發之下破前期高位，但市場先揚後抑。上證綜指收於 3104.27 點，全周微漲 0.43%；深證成指收於 10711.04 點，全周下跌 0.35%；中小板指和創業板周跌幅分別達 0.53%、0.71%。市場分析指出，短期美國大選、美國聯準會 (Fed) 加息、歐洲經濟不振等海外因素的干擾較大，市場仍存在較大的不確定性，股市若要有趨勢性機會，還需等待不確定性因素逐步消失。

中新網 7 日援引《京華時報》報導，海富通領先成長混合基金經理張金濤認為，中國經濟已在底部，目前仍有一些小的波動，熬過去後將迎來經濟回暖。中國經濟的增長與房地產密切相關，隨著今明兩年房地產去庫存的深入，約在 2018 年，房地產市場仍有很大的發展機會。而消費需求十分穩定，人民幣匯率的波動也趨於常態化。

張金濤表示，從大的方面看，長期而言股市看不到明顯的利空因素，或許只有黑天鵝事件才能導致股市大幅下跌。不過，雖然長期不悲觀，張金濤指出，短期來看市場仍存在較大的不確定性，股市若要有趨勢性機會，還需等待不確定性因素逐步消失。美國大選、美國聯準會 (Fed) 加息、歐洲經濟不振等海外因素的干擾較大。

除此之外，去年很多上市公司定向增發和公司增持的股票，將在年底解禁，短期內或對股市造成一定的衝擊。張金濤表示，今年最後兩個月，傾向於採用自下而上的投資策略，盡可能地減少利空因素對持倉帶來的影響。

近期券商股表現強勢，華寶興業等機構分析認為，從歷史上看，年末券商股往往會走出一波「翹尾行情」。

11 月 3 日滬指盤中創熔斷以來新高當天，券商股成為當仁不讓的領頭羊之一，延續了近期的靚麗表現。記者根據 WIND 資料統計發現，自 10 月份以來，截至 11 月 3 日收盤，中證全指證券公司指數累計漲幅達到 7.4%，同期滬深 300 指數漲幅僅為 3.7%。

從基本面來看，華寶興業分析指出，第 4 季，券商板塊的業績還是值得期待。從 10 月中旬披露的 9 月份上市券商月報中可以看出，雖然 9 月份市場日均成交額只有 4000 多億元 (人民幣，下同)，環比下降 15%，但不少券商取得了月度收入利潤的環比正增長，與市場相關度較低的投行資管業務成為扭轉的關鍵。

從歷史看，無論牛熊，年末券商股總會上演一波不小的行情。招商證券的研究發現，2009-2015 年間，除 2011 年外每年的四季度券商股必有一波大漲，平均漲幅竟高達 65%。今年四季度到目前為止，券商板塊又有接近 10% 的漲幅。另一方面，「深港通」即將落地和樓市資金轉移預期的持續發酵，也給券商股增添了巨大的遐想空間。