什麼是優先股？看每股收益當心它造成數據偏差影響

在證券投資中，經常會參考一個重要的指標「每股凈資產」，這個數據可能會讓你「迷糊」，因為有個「優先股」這個東西在作祟，而某些上市公司，則在計算上採用「不同的方法」。

優先股是依照公司法，一般規定的普通種類股份之外，另行規定的其他種類股份，其股份持有人優先於普通股股東分配公司利潤和剩餘財產，但參與公司決策管理等權利受到限制。

（1）優先股股息率是採用固定股息率還是浮動股息率，並相應明確固定股息率水平或浮動股息率計算方法

（2）公司在有可分配稅後利潤的情況下是否必須分配利潤

（3）如果公司因本會計年度可分配利潤不足而未向優先股股東足額派發股息，差額部分是否累積到下一會計年度

（4）優先股股東按照約定的股息率分配股息後，是否有權同普通股股東一起參加剩餘利潤分配

（5）優先股利潤分配涉及的其他事項。

按我國現行的會計準則以及證監會發布的資訊披露編報規則，對發行優先股公司的每股收益、每股凈資產的計算，涉及優先股的部分都未有明確、具體的規定。因此，我們對發行優先股的公司，在衡量他們的盈利能力時，要多加小心。

一些上市公司，在計算每股凈資產時，將歸屬於優先股股東的凈資產計入了歸屬於普通股股東的凈資產；在計算每股收益時，沒有扣除優先股股利，因此也虛增了每股收益。

這造成了這些公司的財報每股收益、每股凈資產數據，要顯著高於扣除優先股權益後情況。

截至目前，國內的A股已有十多家上市公司發行了優先股，有銀行和非銀，但他們財報的做法卻不同。其中多數上市銀行披露的財報是扣除了優先股的權益，而非銀上市公司披露的財報，每股凈資產則未扣除優先股權益。

其中銀行披露的每股凈資產未扣除優先股權益和扣除後的數據之間的偏差率大概在2%-16%左右，非銀的則普遍偏差更大。因此，投資者據這些公開數據進行投資時，會存在一定的偏差，有時候甚至可能偏差較大。

同樣，這些發行優先股的公司，如果優先股的股利沒有扣除，也把其計算在內利潤內，並算到得到不這些股利的普通股頭上，那也會造成每股收益虛增。最終，算上股息率時，也會出現偏差。

嘉豐瑞德指出，去年2015年，上市公司高股息率的主要分布在高速、銀行等類股當中，股息率最高的達13.42%，普通高股息率的有3%以上，雖然不見得比當下的一些固定收益類投資的收益高，比如穩利精選組合投資計劃5%-10%，但是也是相當不錯了。

總之，股市有風險，入市需謹慎，建議投資者在看股息率、看凈資產收益率時，也要當心優先股給你造成的數據偏差影響。而且注意，優先股股份的比例越大，就越需要了解清楚。