中國9月工業利潤增長大跌11.8個百分點 專家：前景堪慮

受營收回落、基數效應等影響，9 月中國工業企業利潤同比增長 7.7%，較 8 月大幅回落 11.8 個百分點。大陸國家統計局表示，工業利潤回歸平穩增長態勢，但制約企業效益的不利因素仍然存在，國內外市場需求總體偏弱，企業應收賬款增長較快，煤炭、鋼鐵等行業資產負債率逆勢回升。專家分析，工業企業利潤持續改善的前景不樂觀。

分行業看，41 個大類行業，9 月利潤增速漲少跌多，中游行業利潤普遍下滑是重災區，上游行業利潤漲多跌少。

上游行業中，採礦業利潤同比增速由上月下降 25.3%，轉為大幅增長 30.3%，扭轉了持續近 3 年的下滑走勢。中游的計算機通信和電子設備製造業因收入增長放緩、財務費用由降轉升，利潤同比僅增長 1.7%，增速比 8 月份大幅回落 39.1 個百分點。

綜合來看，中游的計算機通信、電力熱力、通用設備，上游的黑色金屬、化學原料及製品等行業利潤增速顯著下滑，合計向下拉動工業利潤增速 6.9 個百分點。

另外，國有控股企業利潤繼 8 月份實現 39.4% 的快速增長後，9 月份漲幅擴大至 47.6%，再創年內新高。
國家統計局工業司何平表示，9 月工業企業利潤增速明顯回落，主要原因首先是工業生產和銷售增長放緩。9 月工業企業主營業務收入同比增速小幅回落至 3.9%，創 3 個月新低，反映國內外市場需求總體依然偏弱。另外，去年 8 月工業利潤大幅下挫，形成較低基數，抬高了今年 8 月增速。今年 9 月，低基數效應明顯減弱，利潤增速因而比 8 月出現明顯回落。

香港《文匯報》引述中信證券首席經濟學家褚建芳表示，今年工業企業利潤改善比較大的行業主要是鋼鐵、煤炭、石油加工、有色金屬、化工等上遊行業，去產能是這些行業利潤改善的主要原因。未來，一方面，中國經濟下行的壓力仍然較大，國際大宗商品價格仍然承壓；另一方面，當上游行業利潤改善到一定程度時，國家對上游行業的產業政策會進一步釋放產能，這些行業的利潤改善空間不是無限的。因此，未來工業企業利潤繼續改善的空間不大，盈利持續改善的動力仍然不樂觀。

國泰君安宏觀分析師羅志恒預計，受地產、基建帶動需求上升，去產能加速推進，PPI 繼續回升，工業生產平穩，2015 年增速前高後低等因素影響，今年以來工業利潤增速持續上升的趨勢有望持續到年底。但 2017 年，地產拐點到來帶動需求向下，利潤增速承壓。