富達：亞洲企業債 身價節節升高

檢視各大資產管理公司所佈局的亞洲持債名單，赫然發現，一些亞洲企業雖然落腳在亞洲，但經營的市場卻是橫跨全球，有些企業市場占有率還排名全世界頂尖，加上近年來大多數亞洲國家的主權債信評不斷調升，更促使亞洲跨國企業的公司債前景可期。

究竟亞債有多好？像中國通訊巨擘 - 華為，是一家百分之百的中國民營企業。曾被國外傳媒直指是：「所有電信產業巨頭最危險的競爭對手」，思科執行長錢伯斯也把華為視為最大的敵人。華為在 2013 年營收即已超過愛立信，成為全球通信產業龍頭。2015 年該公司營收成長近四成，超越蘋果、三星，營收 70% 來自海外，比聯想集團的 42% 還高。

另一例是新濠影匯，該公司是亞洲首家結合劇院、影視製片場、購物商場、娛樂於一身的澳門綜合娛樂渡假公司，以好萊塢影城為概念，全心打造全新的亞洲娛樂新世界，去年開幕更砸下重金邀請好萊塢巨星勞勃迪尼諾、布萊特彼特等親臨開幕盛典。目前 95% 的商舖皆已出租，營運不到一年就淨賺超過一億美元，來自營運的現金流更在 5 億美元以上，不少外資券商紛紛看好其未來的營運。

富達投信投資長鄭安佑表示，其實，不只是亞洲企業債在近年蓬勃發展，包括亞洲國家體質相對歐美強健，政府負債比低、外匯存底大增、財政赤字改善，加上有強勁成長的內需市場作為後盾下，主權國家債的發債規模與看好程度也不遑多讓。

鄭安佑指出，從國際信評機構標準普爾的信評結果來看，自 1996 年至今 10 年間，中國的信評已上調四次，由 BBB + 調高至 AA-；南韓上調兩次，由 A + 提高到 AA-；印度也上調兩次，由 BB 調高至 BBB-；印尼上調三次，由 B + 調高至 BB+；菲律賓上調四次，由 BB - 調高至 BBB；香港也調高四次，來到 AAA 等級。

鄭安佑說，在亞洲多個國家力行政經改革，持續深化結構性改變下，包括印尼、印度、馬來西亞與中國，都不再能和深陷財政困境的拉丁美洲或經濟疲態明顯的東歐各國相提並論。

一一細數亞洲領導班子，印度由莫迪領導的印度人民黨組成的多數政府，有助重拾由投資帶動的新經濟增長動能；印尼佐科威政府形象清廉，可望掃除舊有官僚制度；馬來西亞政府則因成功推行 6% 的商品及服務稅，並取消燃料補貼，有助政府經常帳保持盈餘；中國大陸的國企及金融改革，可望進一步強化境內債券市場的結構與品質。

在亞洲的債信評等節節攀高，以及無論是利差或是殖利率水平又具投資吸引力的情況下，亞洲債券之所以讓全球吸睛，箇中原因不難想見，對亞債有興趣的投資人不妨擇機進場。

投資小叮嚀 – 留意中國債務及人民幣貶值動向。

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