債轉股帶來的投資機會 那些股值得關注

債轉股，是指將銀行與企業間的債權關系，轉變為股權關系。通過債轉股，提高權益占比，在一定程度上降低整個社會的槓杆率水平。

過去二十多年里，以「助國企脫困」之名造就的牛熊已經數次。遠一點，始於1996終於2001的那一撥國企改革到國有股減持；近一點，始於2005終於2008的那一撥股權分置改革到四大行全部發行上市。

隨着10月10日國務院對外發布《關於積極穩妥降低企業槓杆率的意見》及配套的《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》，新一輪債轉股正式拉開大幕。

債轉股對股市有何影響呢？從宏觀上看，實施債轉股，切實降低企業槓杆率，推進供給側結構性改革，能增強我國經濟中長期發展韌勁和後勁，為股市穩健運行提供有利的宏觀經濟基本面支撐。從微觀上看，高負債行業上市公司擁有良好股權流通性和更大價值提升空間，是債轉股重要潛在對象，債轉股有利於減輕這些行業企業負債壓力，帶來業績增長預期，提升股票估值水平。另外，債轉股也有助於上市銀行降低不良貸款率，改善信貸資產質量，增強其股票投資價值。

此輪債轉股意見中，國務院采取了三個引資舉措，一是鼓勵保險資金、年金、基本養老保險基金等長期性資金按相關規定進行股權投資。二是有序引導儲蓄轉化為股本投資。三是積極有效引進國外直接投資和國外創業投資資金。

中國銀監會副主席王兆星表示，本輪債轉股債權范圍並非專門針對不良貸款，也包括正常貸款等，關鍵是銀行債權人和企業債務人雙方自主自願、平等協商，遵循市場化、法治化的原則開展相關工作，是為了有效降低企業債務水平和槓杆率，助推供給側結構性改革。同時，王兆星強調，無論是貸款，還是由貸款轉換的股權，都是金融機構的資產，所對應的都是股東的錢、老百姓(603883,股吧)的錢，經營者都有責任保證它的安全，必須確保資產安全。

那麼債轉股的實際意義是什麼呢？其實從債轉股的定義中就可以看出，債轉股就是把企業的負債轉換為公司股份，再將公司股份轉讓給公司的債權人，或通過股權轉讓的形式引入戰略合投資者，已到達增強企業競爭力，降低企業資產負債率（債轉股可以使企業資產負債率普遍下降約10到20個百分點，大幅降低企業財務費用。），為企業戰略轉型或投資做好鋪墊。

業內人士表示，本輪債轉股最大的亮點在於對公開市場債券和銀行正常及關注類貸款轉股，並優先集中在骨干國企和優良資質國企。那麼我們就可以這樣理解，具有國資背景且資產負債率相對較高的上市公司，將有望成為本次債轉股實施的試點企業。因此個人認為，具有國資背景，且資產負債相對較高的行業分別是銀行業、周期性較為凸出的行業，如鋼鐵、煤炭等，以及具備AMC概念的上市企業，這些行業或涉足AMC概念的上市有望受益，投資者可後期關注。

具備AMC概念的上市：

1、涉足AMC業務類的公司有：海德股份(000567,股吧)(龍頭股，國內唯一一家擁有AMC牌照的民營上市公司)、陝國投A（陝西金融資產管理股份有限公司(陝西AMC)，持股比例將增至5.36%。）、浙江東方(600120,股吧)（公司今年3月向國貿集團及中大投資定增71.7億，收購浙商資產100%、浙金信托56%、大地期貨87%、中韓人壽50%的股權，同時向10家特定投資者定增62.2億向浙商資產增資及補充流動資金。）、天津普林(002134,股吧)、重慶水務(601158,股吧)、信達地產(600657,股吧)、泰達股份(000652,股吧)、東興證券、世聯行(002285,股吧)、秦川機床(000837,股吧)、杭齒前進(601177,股吧)、法爾勝(000890,股吧)等。

2、AMC獲批的上市公司有：一拖股份(601038,股吧)、長航鳳凰、中鋼國際(000928,股吧)、中國一重(601106,股吧)、杭氧股份(002430,股吧)、東北制藥(000597,股吧)、風帆股份(600482,股吧)等。

3、具有金融資產交易所的公司：中科金財(002657,股吧)、騰邦國際(300178,股吧)。