仔細推敲 如果川普勝選 股市根本無需絕望

美國總統大選年週期的第四年，已近尾聲，新週期的第一年即將展開。投資人總認為新週期的第一年，股市表現往往不佳。其實大謬不然。

總統大選年週期認定剛上任的新總統與執政黨，希望四年後仍能守住政權。因而在選舉日後，經濟猛藥便會一口吞下，希望四年後，經濟能高升遠颺。

若果如此，當可預期在總統的前半任期，股市表現當低於平均水平，下半任期則將高於平均水平。而這與歷史走勢，大致也相符合。

然而，歷史走勢有二項特點，顯示對美國股市的短期展望，並不宜抺殺。第一，四年總統任期的第一年，各季的表現迥然不同，起伏甚大。而由 10 月 1 日開始的一季，股市報酬率通常高於平均值。

第二項特點與即將來到的美國總統大選尤其具有相關性，該特點在於，股市第一年的表現，主要端視執政黨是否守住白宮。

根據自 1896 年以來，道瓊表現的平均值而言，若執政黨勝選，則總統任期第一年的前二季，股市表現較執政黨敗選時，要好得多。勝選則道瓊第一季平均獲利 7.3%，敗選則為 - 1.0%。勝選的第二季平均獲利 1.4%，敗選則為 - 2.3%。為但到了第三季則情況有所反轉。執政黨勝選，道瓊第三季平均獲利 2.8%，敗選則獲利擴大至 6.6%。

這可能是因為白宮政黨輪替，初期造成的不確定性使然。到了第三季，此一不確定性已告消退。

如果未來的一年，一如以往。則若希拉蕊勝選，股市至少有幾個月，表現可望轉佳。相形之下，若共和黨川普勝選，則股市得花較長的時間，才能有所表現，但最終，股市的表現仍是可以期待。