美股貴得不像話！高盛：S&P 500恐暴跌25%

高盛 (Goldman Sachs) 首席美股策略師 David Kostin 周一 (19 日) 發布報告警告，從獲利率的角度來看，美國股市標準普爾 (S&P) 500 指數目前價位高估達 25%，暗示大跌恐怕就在眼前。

Kostin 指出，S&P 500 指數成分企業過去 8 季獲利成長持續降低，造成股東權益報酬率 (ROE) 摔剩 14.1%；但同一時間，S&P 500 指數的股價淨值比 (P/B 值) 卻膨脹至 2.8 倍，超越 40 年來均值 2.5 倍。凸顯兩者顯著分歧的程度。

《CNBC》報導，Kostin 寫道，根據歷史上 ROE 及 P/B 值的連動紀錄，通常投資人會讓股價下跌，來懲罰獲利率降低。他並推算，當 ROE 只有 14%， P/B 值應該只有 2.1 倍，暗示 S&P 500 指數恐怕有 25% 的大跌空間，才能重返長期趨勢。