美國總統大選倒數 跟著民調投資未必準！善用期貨、選擇權避險

距離美國總統大選投票日僅剩倒數五十幾天，兩黨對壘陣勢已出，共和黨川普對上民主黨希拉蕊，其中雙方政見南轅北轍，選情緊張，牽動全球市場的金融情勢。富邦金 (2881-TW) 旗下富邦期貨副總經理鍾秀培表示，美國大選的結果除了直接影響美股指數，也將衝擊美債、黃金和各類主要貨幣，陸股的展望也將受到影響。尤其美國 9 成的媒體屬於站在民主黨這方，民調預測可能失真，選舉結果誰勝誰敗難測，更要妥善使用期貨、選擇權避險。

鍾秀培表示，美國總統大選將於 11 月 8 日舉行，但當天不會產生普選結果，而是選舉人團將首先被選出，再由選舉人團於 2016 年 12 月 17 日重新正式選舉產生總統和副總統。而全美 50 州有 538 張選舉人票，所以，希拉蕊、川普誰先拿到 270 張選舉人票，誰就有機會當選。
不過，鍾秀培指出，美國總統大選共舉行過 57 次，有 4 次是候選人拿到比較多的選舉票，但最後卻落選，主要是選舉人「跑票」。今年希拉蕊、川普雙方政見南轅北轍，選情緊張，選情更是難測。

根據市場民調顯示，投資人普遍認為希拉蕊在政策規劃上屬中規中矩，而川普則在許多議題上態度激進，尤其是在於全球貿易和移民問題上，似乎不惜與其它國家對立。假若川普當選，對股市來說會有較大的回檔風險，並進一步推升黃金和美債的避險需求，同時陸股可能面臨中美貿易磨擦快速升溫的基本面利空，也將衝擊台股的走勢。

鍾秀培進一步表示，若川普當選，就真的是一隻黑天鵝了，由於川普認為過強的美元會傷害美國，支持低利率政策，因此，一旦川普當選，市場預估美元恐重貶 20%；連帶對台股也會造成傷害，弱勢美元，恐造成製造業回流美國，將不利台灣出口。而陸股也難逃下跌，若川普對中國課重稅或逼人民幣升值，大陸經濟都將受到影響。

不過，若希拉蕊當選，也並非全無隱憂，鍾秀培指出，預期希拉蕊只要一當選，FED 升息阻礙減少，可能就會馬上升息，一旦美國升息議題再起，日圓可能再度走貶。而美股部分，也會因為避險需求下滑，再加上升息機會提升，使美債承壓。但是，對台股和陸股則相對有利，台灣與美國開啟貿易大戰、以及中國製造業出口的潛在利空都可望消除。

鍾秀培進一步指出，儘管目前民調看起來希拉蕊皆略高於川普，但美國媒體有 9 成支持民主黨，民調預測恐流於失真，在希拉蕊、川普選情難測下，押寶哪一方勝選都有風險，因此投資更要妥善使用期貨、選擇權避險。

善用期貨、選擇權　運用避險工具調整資產配置

投資人應該如何因應美國總統選舉重大議題，富邦期貨資深協理胡旭燦表示，妥善運用避險工具或調整資產配置，是面對市場風險的必要功課。從 2008 年金融海嘯後，黑天鵝這一名詞大家耳熟能詳，但投資除了擔心接下來是否遇到大隻黑天鵝，更重要的是要能紀律的執行避險或落實風險控制。

胡旭燦指出，熟悉衍生性金融商品操作的投資人，可以適當的運用期貨、選擇權避險，期權商品的重要功能之一是為投資組合規避風險，時機的選擇與紀律的執行是最大的挑戰。此外，在全球化的趨勢下，金融商品間的連動性增高許多，建議投資人調整資產配置，分散投資組合的風險。

以國外專業機構法人分散風險的方法為例，資產配置中 10%~20% 比重投資在股票、債券以外的另類投資。管理期貨 (或稱 CTA) 是另類投資的方法之一，專注在與股債相關性低的交易，依據 Barclay CTA Index 統計，過去 35 年來，CTA 複合年報酬率約 10%。富邦期貨近幾年來透過 CTA 提供投資人有別於傳統股票、債券類別的選項，因為期權商品操作特性可與其他資產差異化的特性，可有效的分散投資組合風險，是值得投資人關注的產品。

針對美國總統大選所可能產生的變數，富邦期貨於 9 月 26 日晚上在台北國際會議中心舉辦「美國總統大選 世紀之戰」講座準備了一系列的專題分析及投資策略介紹，希望帶領投資人了解各總統候選人對各項議題最新的看法、最新選舉人票統計情況，並針對大選前後作最適當之投資策略規劃。