銀行業哭哭！傳BOJ偏愛、NIRP將成寬鬆主軸恐下調

MoneyDJ 新聞 2016-09-14 08:43:00 記者 蔡承啟 報導

日本央行 (BOJ) 將在 9 月 20-21 日舉行的金融政策決策會議上對目前祭出的異次元貨幣寬鬆政策 (附帶負利率的質化 / 量化貨幣寬鬆政策) 進行總括性的檢驗，而 BOJ 檢驗的結果會是怎樣呢？日本重量級財經媒體日經新聞率先紕漏 BOJ 檢驗重點：將持續寬鬆、不會緊縮，且今後寬鬆將以負利率為主軸、可能進一步擴大負利率。

日經新聞 14 日報導，BOJ 在 9 月 20-21 日進行的「總括性檢驗」上，會把擴大負利率政策 (NIRP) 定位為今後貨幣寬鬆的主軸，因經濟 / 物價下行風險仍大，故考慮將負利率自現行的 - 0.1% 進一步下調，至於何時會擴大負利率，將端視日圓、經濟情勢而定。

BOJ 於今年 1 月宣布導入負利率政策後，因銀行等金融業憂心獲利恐因此惡化而大幅反彈，不過根據 BOJ 的檢驗，認為放款利率下滑等負利率政策的效果是高於其副作用，而在 BOJ 政策委員會成員中，正副總裁對上述見解 (負利率政策效果高於副作用) 有一致的共識、且其他委員大半也預估會贊同。

報導並指出，為了抑制超長期國債殖利率大幅走低等負利率政策的副作用，BOJ 有意擴大長 / 短期國債之間的利率差，具體作法是縮減到期期限超過 25 年的超長期國債收購額、另一方面則增加購買中短期債，將國債年收購額規模維持在 80 兆日圓。

另外，BOJ 將堅持「2% 通膨」的目標，但可能不會再明示該「2%」目標的達成時間，且為了避免歐美當局批判 BOJ 介入干預匯市，故 BOJ 不會考慮收購海外債券。

根據 Yahoo Finance 的資料顯示，截至台北時間 14 日上午 8 點 25 分為止，三菱 UFJ 大跌 2.59%、瑞穗金融集團重挫 1.37%、三井住友金融集團重挫 1.57%。

BOJ 副總裁中曾宏 8 日在東京發表演說時表示，「質化量化寬鬆政策 (QQE)+NIRP」必須利弊之間取得動態平衡點，為了顧及金融機構的利益而排除進一步加大 NIRP 力道並非正確的做法。他說，在評估利弊之後，依據經濟活動情勢、物價水準以及金融狀況進一步下調利率仍有其必要。

BOJ 總裁黑田東彥 9 月 5 日在東京發表演說時指出，貨幣政策就像任何公共政策一樣：沒有白吃的午餐。只要對日本經濟整體來說是利大於弊，就算部分產業受創也應該毫不遲疑地採行。黑田認為負利率政策力道還有進一步加大的空間，但他也坦承無法評估銀行的放款利率究竟還有多少下調空間。

日本首相安倍晉三顧問、現任日本駐瑞士大使的本田悅朗曾於 8 月接受華爾街日報 (WSJ) 專訪時表示，「不論美國說什麼，日本採取更大膽的行動就是正確的。預估 BOJ 在 9 月祭出大膽的貨幣寬鬆政策的可能性超過 5 成，因為 BOJ 不這麼做的話(9 月不加碼的話)，日本民眾會很失望」。

本田悅朗並指出，BOJ 應該把作為貨幣寬鬆指標的貨幣基數 (Monetary Base；又稱準備貨幣、強力貨幣) 年增速度自現行的 80 兆日圓提高 25% 至 100 兆日圓，不過因負利率 (-0.1%) 恐對金融系統健全性帶來影響，因此不應該再行擴大。

根據嘉實 XQ 全球贏家系統報價，美元兌日圓 13 日揚升 (即日圓走貶)0.71% 至 102.59，4 個交易日來第 3 度走升；截至台北時間 14 日上午 8 點 23 分為止，美元兌日圓報 102.71。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。