富蘭克林：能源類股 長線看俏

主要央行開始質疑寬鬆貨幣政策的成效，為過去兩個月全球市場的平靜畫下句點，加上聯準會九月升息預期再起、美國活躍原油鑽井數回到七個月以來高點，拖慢原油市場的反彈步伐。由於美國聯準會九月利率會議召開在即，石油輸出國家組織（OPEC）也將在 9 月 26~28 日於阿爾及利亞展開非正式會談，預料將成為影響油價波動的主要因素。

◆短線看點 聯準會政策與 OPEC 會談

富蘭克林證券投顧表示，聯準會即將在 9 月 21 日決策會議後公布最新貨幣政策，聯準會內部鷹派與鴿派的對立加劇，而越臨近升息決策日，金融市場還是一如既往，用哀兵之計來降低聯準會的升息動機。不過，不管短期升息與否，預期聯準會與全球央行還是會習慣性地出手安撫市場，升息議題帶來的市場動盪，預期時間不會太長。

至於 OPEC 會議的最新動向，OPEC 和其他產油國正考慮以協商不讓產量超過上限的協議，取代把產量凍結在現有水準，如此將可克服包括伊朗等反對凍產國家的問題。目前在消息面上，OPEC 各成員國的態度還是反覆多變，如果屆時能要求原油產量在更低的水準，將有利油價表現。不過，OPEC 對油價的忍受下限似乎在每桶 40 美元附近，如果油價意外跌破該價位，勢必引發 OPEC 出手來拉抬油價。

◆供需情勢終將改善 有利能源股長多

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里 ‧ 弗朗表示，原油供需狀況改變終將來臨，關鍵原因在於，低油價導致投資不足，新原油開發計畫銳減，勢必壓縮未來供給，而需求可能仍以過去 20 年來相同的速度持續成長，也就是全球原油日消費量每年約增加 100 萬桶，以目前原油供給高於需求約每日 100 多萬桶來看，在 2017 年的夏季，原油需求即有小幅超過供給的機會，依彭博資訊的最新市場調查，這可能至少推高油價的交易區間至每桶 50~60 美元。

富蘭克林證券投顧表示，在全球主要指數中，能源類股距離三年來高點仍有近三成空間，加上股價淨值比仍處歷史低點，補漲空間可期，看好跟油價連動性較高的上游能源探勘、生產與油田服務設備等公司。