人民幣匯率波動加劇，陸人行降準預期升溫

MoneyDJ 新聞 2016-09-14  記者 新聞中心 報導

本周以來，人民幣兌美元匯率中間價升降波動劇烈，繼前日人民幣兌美元匯率中間價大幅下跌 224 個基點後，昨 (13) 日大幅上行 185 個基點至 6.6723；在香港的離岸市場上，人民幣對美元即期匯率昨日在 6.682 至 6.691 之間震盪。於此同時，隨著大陸近期公佈的宏觀經濟資料顯示 8 月 CPI 下行，使得市場對大陸的降準預期也跟著升溫。

渣打銀行最新公佈的渣打人民幣環球指數顯示，7 月該指數由 6 月修正後的 1929 點上升為 1930 點，幾乎持平；雖然上升微乎其微，但這是該指數自 2016 年 1 月以來首次月變動率上揚，也是自 2015 年 8 月人民幣匯率改革開始拖低指數以來的第 2 次上揚。渣打銀行相關人士預計，10 月初在岸人民幣納入特別提款權 (SDR) 貨幣籃子後，可能不會出現如去 (2015) 年 8 月那樣劇烈的匯率波動。

隨著 9 月 21 日接近，美國聯準會 (FED) 升息問題對市場的擾動作用也在逐步顯現。FED 多位官員在上周發表講話，立場分歧明顯，美股在上周前 4 個交易日依舊狹幅震盪，但上週五因 FED 官員「鷹派」言論的影響，使得市場對於 FED 升息預期驟然上升，美股也創下自今年 6 月下旬英國脫歐公投以來的最大單日跌幅。

而隨著大陸近期公佈的宏觀經濟資料顯示 8 月 CPI 下行，亦使得大陸降準預期跟著升溫。儘管市場認為，大陸 8 月 CPI 下行主要是由於高基期的效應，因為去年同期豬肉價格創 2011 年以來的新高，進而帶動食品價格較 7 月上漲 1.6%，這也使得今年食品價格年增速從 7 月的 3.3% 降至 8 月的 1.3%。

花旗銀行財富管理部人士表示，目前大陸人行已頻繁使用公開市場操作，採用一些工具釋放短期資金流動性、防止資金環境收緊。然而，這些措施無法明顯降低企業的融資成本，目前銀行體系內企業的融資成本依然在 5.26%；而 8 月 CPI 超乎預期的下行，將使得第三季降準機率大幅上升，且寬鬆政策越延後，則降準幅度越大。